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光大证券白酒渠道调研:高端白酒表现平稳 预期高端价格带动销稳中有升
来源:智通财经 2022-01-29

智通财经APP获悉,光大证券食品饮料团队近期对河南、江苏、安徽、山西、四川等白酒核心市场进行渠道跟踪后,发布2022年白酒春节节前跟踪反馈。该团队认为,从具体酒企反馈来看,高端白酒表现平稳,酒厂更加重视增长质量和库存管理,有计划调控回款和发货节奏,叠加高端需求较为刚性,赠礼、商务宴请等消费场景在疫情冲击下韧性相对明显,预期高端价格带动销稳中有升。 临近春节,白酒旺季打款备货逐渐接近尾声,终端消费正在进行,我们近期对河南、江苏、安徽、山西、四川等白酒核心市场进行渠道跟踪,具体反馈如下: 春节旺季动销节奏后移,整体表现平稳 伴随物流发货更加便捷,22年春节白酒动销节奏有所后移,实际出货主要集中在节前10-15天,相较往年提前一个月左右开始准备,白酒的采购、消费时点明显靠后,同时春节的动销持续期有望延长。从目前反馈来看,渠道回款有序进行,主要酒企回款进度在30%左右、发货进度20-25%(占22年全年任务比例,下同),经销商层面库存保持合理水平,部分大商反馈多数产品已经出货至终端,动销整体表现较为平稳。 河南疫情影响有限,江苏、安徽等市场表现较为突出 从主要区域反馈来看,河南在元月上半月受到一定的疫情冲击,一月下旬以来伴随疫情防控形势好转,春节动销逐渐恢复,赠礼等高端白酒需求影响较小,聚饮、堂食受影响较大,整体预期疫情对22年全年动销的影响幅度约10-15%。江苏近期未受到疫情波及,以茅台、五粮液为代表的高端白酒动销表现较为亮眼,地产名酒国缘四开、梦6 等单品亦有不错表现。浙江因12月份疫情反复,宴席场景受到一定冲击,导致动销相较21年春节有所减弱,但1月下旬以来已经逐步好转,后续消费者层面动销有望继续回补。安徽表现相对突出,渠道反馈进入旺季时间较21年有所提前、备货更加充足,疫情管控对酒水消费影响较小,经销商和终端网点信心较足,销量较21年同期增长。山西市场渠道、终端反馈良好,聚餐、团购等用酒需求较为旺盛,企业型客户消费能力亦有所提升。四川市场反馈春节名优白酒动销良好,千元价格带表现更优,出货量较21年同期提升,另外酱酒热有所降温,老牌川酒企业地位较为稳固。 高端平稳,质量优先 从具体酒企反馈来看,高端白酒表现平稳,酒厂更加重视增长质量和库存管理,有计划调控回款和发货节奏,叠加高端需求较为刚性,赠礼、商务宴请等消费场景在疫情冲击下韧性相对明显,预期高端价格带动销稳中有升。

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