指数显示
操盘必读 > > 正文
姚记科技(002605):核心业务稳中有进,前三季度扣非后净利保持增长-三季点评
来源:安信证券 2021-11-02

事件:公司公布2021年三季报,Q1-Q3实现营收29.17亿(yoy 60.70%),归母净利润4.60亿(yoy-53.26%),扣非后归母净利润4.17亿(yoy 4.13%);Q3单季实现营收9.22亿(yoy 15.75%),归母净利润0.93亿(yoy-49.37%),扣非后归母净利润0.90亿(yoy-25.74%)。 点评:Q1-Q3扣非后净利润保持增长,Q3单季由于扑克牌原材料价格上涨、研发投入高企等短期阶段性因素有所波动。公司Q1-Q3及Q3单季归母净利润同比减少主要系非经常损益影响,1)2020Q1变更对上海细胞治疗有限公司的会计核算方法,2)2020Q3处置众百路房产确认资产处置收益。剔除非经损益影响后,公司Q1-Q3扣非后归母净利润保持小幅增长(yoy 4.3%),Q3单季则有所下降(yoy-25.74%),主要系短期阶段性扰动因素1)扑克牌原材料价格上涨导致采购成本增加(已恢复正常),2)加大研发投入以增强游戏业务竞争力。 三轮驱动发展战略稳步实施,扑克牌进一步夯实,游戏稳中有进,互联网营销持续增长。扑克牌:已树立国内知名的“姚记“品牌,行业龙头地位稳固。 未来将充分发挥与移动游戏的协同效应,形成线上与线下客户相互导流的良性发展,进一步拓宽销售渠道。移动游戏:公司现有捕鱼棋牌类产品持续迭代升级(如《姚记捕鱼3D版》,竖版《小美斗地主》),游戏表现力持续提升以延长生命周期。公司加大自主研发(2021Q1-Q3研发投入同比增长66.09%),开发多元化、精品化游戏(如《梦幻恐龙园》《不服来攻城》),进一步丰富产品矩阵。 同时,公司加快全球化布局,海外《BingoParty》、《BingoJourney》等已做到细分品类头部地位。互联网营销:公司已完成上海嘉定国际短视频中心二期工程并对外运营,二期场景已引进短剧制作剧组,持续加强“一站式“直播基础设施建设。公司互联网营销业务已完成覆盖快消、电商、网服等众多行业头部客户,后续有望进一步发力。 投资建议:预计2021-2023年净利润6.52/9.59/11.29亿,EPS1.61/2.37/2.80元,给予目标价19.32元,对应2022年PE为8.15x,维持“买入-A“评级。 风险提示:行业监管政策变化,平台方合作政策变化,公司治理风险等。

免责声明:新闻资讯内容均源自第三方,文章观点仅代表作者本人,不代表指南针立场。若内容涉及投资建议, 仅供参考勿作为投资依据。
投资有风险,入市需谨慎。

Copyright(C) 1999-2018 Beijing Compass Technology Development Co.,Ltd. All Rights Reserved.

京公网安备11011402010561号 京ICP备05002498号-3    (中国证监会许可的经营证券期货业务(证券投资咨询)机构)

北京指南针科技发展股份有限公司 Tel:86-10-82559988

股市有风险,投资需谨慎