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晨会汇编1029
来源:开利财经 2021-10-29

一、宏观 虽然9 月出现了汛情、疫情、限电限产等扰动,但工业企业利润增速保持良好增势,需要关注:第一,预计大宗商品价格年内维持高位。虽然美联储年底或开启购债,货币政策边际收紧,但大宗商品全球供需错配的问题仍然存在,价格下降空间不大。第二,工业企业出口交货增速维持平稳,意味着外需带来的出口订单或成为影响利润增速的重要因素。第三,基数或将拖累增速。2020 年四季度我国工业企业利润累计同比增速由负转正,基数上升将拖累增速。展望10 月,国内生产持续平稳恢复,出口先验指标显示外需仍然景气,工业企业利润增速有望维持较高增速。但在大宗商品价格维持高位、基数上行的背景下,预计上中游制造业利润分化局面将持续。(招商证券) 二、策略 整体结构性行情不变,低估值蓝筹或占优。当前市场仍保持结构性行情,近期政策面的变化较为积极,大宗商品价格持续上涨压力有所缓解,对中下游产业带来一定的利好;流动性继续保持相对宽松状态,央行7 天逆回购操作投放3200 亿元;经济下行压力增大,政策边际变化预期增强,四季度为政策变化的重要窗口期。人民币升值带动北向资金大幅流入,市场量能重回万亿,活跃度有所恢复。我们认为短期来看不必过度悲观,虽然偏成长风格有所下降,但前期预期相对低迷的低估值蓝筹有望接力,整体将继续保持震荡格局。行业方面可关注食品饮料(饮料制造)、公用事业(电力)、采掘(煤炭)。(万和证券) 三、行业 光伏行业:紧跟碳中和大方向,关注短期产业链波动。未来确定性的景气度提升来自碳中和大方向下的能源结构变化。在电源端,这个结构变化是风光的度电成本下降和装机量上升。在电网端,是电力清洁化和电力市场化两个因素所驱动的设备投资结构变化。在用户端,是降本降耗、减排减量的资本开支结构变化。紧跟碳中和大方向,关注短期产业链波动。未来确定性的景气度提升来自碳中和大方向下的能源结构变化。在电源端,这个结构变化是风光的度电成本下降和装机量上升。在电网端,是电力清洁化和电力市场化两个因素所驱动的设备投资结构变化。在用户端,是降本降耗、减排减量的资本开支结构变化。(财信证券) 医药行业:本周多地区出现国庆旅行团引起的疫情散点突发情况,新冠检测需求逐步常态化,带动疫情相关股票上涨。从政策角度来看,国产替代趋势加强及医疗新基建落地,医疗设备有望加速成长;中药配方颗粒于11月1日试点结束,各省陆续纳入医保带动中药配方颗粒销售上量,建议关注高端医疗设备和中药配方颗粒。目前生物医药板块(SW)当期34.2倍估值,处于历史平均估值中枢,板块整体性行情较难,回归个股行情;我们建议重点配置以下相关主线个股:高端医疗设备进口替代加速;中药配方颗粒相关个股;三季报业绩有望高速增长的相关个股。高端医疗器械受益进口替代加速和医疗新基建进程:迈瑞医疗国产设备龙头;开立医疗内窥镜设备国产龙头加速进口替代。三季报有望高速或者超预期高增长:长春高新;健帆生物;迈克生物;九洲药业;南微医学;普门科技;安科生物;浩欧博;凯普生物。(方正证券) 四、公司 杭可科技(688006):在手订单饱满、海外客户订单有望逐步落地,明后年利润有望加速增长2021 年年初以来公司在手订单饱满,订单的平均盈利能力优于去年,预计公司全年新签订单金额有望超50 亿元,对应明年的盈利能力也优于今年,明后年业绩有望加速增长。海外主要客户LG、SK 等正逐步启动设备招标,预计LG 在上市融资后扩产步伐加快,公司作为全球重要的后段设备供应商有望充分受益。预计公司2021-2023 年的净利润分别为4.5/7.3/14.2 亿元,复合增速为56%,对应的PE 分别为83/51/26 倍,维持“买入”评级。(浙商证券) 恒力石化(600346):完善上游聚酯产业链,拓展下游新材料布局,技术与产能优势打造“第二成长曲线”。目前公司大炼化和乙烯项目均已完全投产,恒力惠州500 万吨PTA 项目预计2022 年中建成投产,届时公司PTA 年产能将达到1660 万吨,成为业内唯一拥有千万吨以上PTA 产能的公司,进一步优化上游产业链结构。我们维持2021~2023 年净利润预测分别为163.96、178.27 和208.66 亿元,对应PE 分别为10、9 和8 倍,在建项目的陆续投产还将为公司带来持续成长性,维持“买入”评级。(申万宏源研究)

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