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晨会汇编0612
来源:开利财经 2020-06-12

一、宏观 “货币操作边际趋紧” “实体信用扩张延续”的小幅分化。前期货币操作包括1.8万亿再贷款再贴现 4000亿直达实体再贷款,以及两次定向降准,全年后续无需进一步宽松的情况下已经可保证实体信用扩张18%y的同比增速上限,显然已经超过M2、社融存量增速的上限(预计14%~15%,鉴于央行19年货币政策执行报告对加杠杆时期的定量描述),而对套利的担忧、对杠杆风险的警惕,则触发了货币操作端预调微调的方向扭转,而这一过程中实体经济信用扩张则仍将持续。预计后续操作将延续4-5月以来的对冲式趋紧,但实体经济信用扩张仍有充足之流动性保障,信用扩张对投资、消费、地产需求的支持作用仍将持续。预计年内M2、社融存量增速均将进一步小幅上行,加速度有所放缓,全年预计同比至13.5%左右。(申万宏源研究) 二、策略 整体来看,周四大盘震荡回落,回落至年线附近,沪指收出两连阴,走势有所趋弱。个股板块下跌居多,其中电气设备、汽车、计算机、有色金属、传媒等板块领涨,农林牧渔、家用电器、食品饮料、轻工制造、非银金融等板块领跌,市场抛压有所释放。市场环境方面,美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变,符合市场预期;国内方面,5月新增人民币贷款和社融规模均好于预期,有助于经济走稳。大盘技术上走势有所趋弱,板块走势分化,短线或考验年线和半年线支撑,不过北向资金仍持续净流入,预计市场短线适度休整后仍有机会震荡走稳,关注年线得失。操作上建议关注金融、基建、电气设备、家电、商业、TMT等行业。(东莞证券) 三、行业 纺织服装:关注率先复苏的家纺和运动子行业龙头;关注开拓直播电商并取得成果的纺服企业;关注设计C2M领域的纺服企业。(1)家纺产品的需求受出行频次降低影响不大,同时电商收入占比较高,运动行业景气度较高,预计将快速复苏,另外疫情催化健康需求,推动行业增长,建议关注家纺和运动行业龙头。(2)直播电商于2018-2019期间迎来爆发期,建议关注板块内积极开拓直播电商并取得成果的龙头公司。(3)C2M作为一种大批量个性化定制模式有望迎来发展,从事大规模定制服装的酷特智能即将上市,建议关注拥有定制服装业务产能以及提前布局C2M模式的纺服企业,有望进行价值重估。推荐标的:森马服饰、海澜之家、地素时尚、太平鸟、安正时尚、歌力思、星期六、鲁泰A、奥康国际、安踏、李宁、滔搏。(广发证券) 计算机医疗信息化:区卫IT处于发展窗口期,两会期间提上新高度,京粤江浙沪等重点五省新一轮区卫建设规划加速落地,区域医卫新一轮全国性建设可期。区域医卫相关公司有望借力本轮建设浪潮实现业绩提升并获得向医保、医院端进一步拓展的优势。推荐区域医卫龙头、卫宁健康、万达信息、智慧医疗龙头,关注久远银海、平安好医生。(中信证券) 四、公司 中宠股份(002891):首次覆盖给予“买入”评级我们认为国内宠物市场正在方兴未艾,公司作为宠物食品龙头企业,在保证海外业务开拓实现较高盈利的基础上,重点拓展国内市场,为未来分享国内宠物市场高速增长的红利奠定基础,故看好公司未来的发展前景。(国海证券) 天山股份(000877):我们预计公司2020-2022年EPS分别为1.91/2.38/2.50元/股,按最新收盘价计算对应PE估值分别为7.0/5.6/5.3x,对应PB估值分别为1.27/1.09/0.96x。考虑到公司产能利用率有望提升、供需格局向好和较高分红率预期,根据可比公司估值给予公司2020年1.9xPB,对应合理价值20.03元/股,首次覆盖给予“买入”评级。(广发证券)

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