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四维图新(002405):年报业绩预告点评:业绩大超预期, 收入端创历史新高220117
来源:民生证券 2022-01-17

业务全线回暖 ,收入端创历史新高。

从全年来看,公司营业收入预计达到29.0-31.0亿元,为上市以来的峰值,同比增速为35.0%-44.3% ,表现十分亮眼。我们判断,主要有以下几点原因:1 )高级辅助驾驶及自动驾驶业务, 受益于商业化量产合作的大幅增加,预计全年增速或将达65%+ ; 2 )位置大数据服务为主的高毛利业务不断得到政企客户的认可和肯定,预计也将呈现高增长。根据我们预测,该业务增速或将达到50%+ ; 3 )受高端车型销量增长影响,公司车规级导航业务继续保持增长态势,预计期间实现40%+增速; 4 )车联网业务受益于商业化加速,预计21年收入也将实现40%+增长;5 )芯片业务虽然受到汽车电子芯片供应紧张以及原材料价格增长的影响,但从全年看,其产品出货量及收入贡献仍有大幅增加,预计达到20%+增速。从单季度来看,预计Q4单季度实现营业收入10.4-12.4亿元,同比增速68.3%-100.6% ,环比增速56.4%-86.5% ,均呈现高增长;预计利润端Q4单季度实现0.9-1.2 亿元,呈现逐季向好趋势( 2021年前三季度分别实现( -0.45亿元、-0.1 亿元、0.14 亿元),我们判断,主要三方面原因造成: 1 )收入端逐季向好; 2 )费用端积极控制; 3 )募集资金收益增加。


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