指数显示
操盘必读 > > 正文
红旗连锁(002697):营收平稳增长,经营性现金流改善-季报点评
来源:广发证券 2021-10-27

     事件:公司2021年前三季度实现营收70.0亿元,同比+2.82;实现归母净利润3.5亿元,同比-13.33;实现扣非后归母净利润3.2亿元,同比-16.36%。其中,单三季度实现收入24.6亿元,同比+7.56;实现归母净利润1.3亿元,同比-9.90%。前三季度归母净利润下滑受新租赁准则调整影响,扣除准则影响后,前三季度实现归母净利润同比-0.73%。截止2021930,公司共有门店3669,三季度新开门店355,主要分布在四川省内。

 

     毛利率有所下滑,财务费用率增加:(1)2021年前三季度公司毛利率同比下滑0.70pp29.75,总体保持平稳。(2)期间费用率同比上升0.66pp25.38%。其中销售费用率同比下降0.11pp22.93;管理费用率同比下降0.03pp1.63;财务费用率同比上升0.80pp0.82,主要系第三方平台收款手续费增加所致。

 

     投资收益提升,经营性现金流维持正流入:(1)公司2021年前三季度实现投资收益1.0亿元,比上年同期上升18.21;其中新网银行实现投资收益9684万元,同比上升21.37%。(2)公司2021年前三季度经营性现金流为6.8亿元,较去年同期出现大幅好转,单三季度现金流为2.8亿元,去年同期为0.8亿元。

 

     盈利预测及投资建议:公司坚持“商品+服务“的差异化竞争策略,综合考虑公司的区位优势和成长性,叠加供应链优化力度,预计公司2021-2023年归母净利润分别为5.2/5.9/6.5亿元,同比增速分别为3.1/12.5/11.1,参考可比公司估值,给予公司2118xPE,对应合理价值6.89/,维持“买入“评级。

 

     风险提示。宏观经济走势或不及预期;门店展速、生鲜改造或不及预期;成本费用风险或不及预期。


免责声明:新闻资讯内容均源自第三方,文章观点仅代表作者本人,不代表指南针立场。若内容涉及投资建议, 仅供参考勿作为投资依据。
投资有风险,入市需谨慎。

Copyright(C) 1999-2018 Beijing Compass Technology Development Co.,Ltd. All Rights Reserved.

京公网安备11010502026941号 京ICP备05002498号-3    (中国证监会许可的经营证券期货业务(证券投资咨询)机构)

北京指南针科技发展股份有限公司 Tel:86-10-82559988

股市有风险,投资需谨慎