指数显示
操盘必读 > > 正文
汽车行业:特斯拉三季报创新高,电动智能势不可挡-周报(20211018-...
来源:华西证券 2021-10-27

 周观点:持续看好自主崛起+电动智能+摩托车汽车智能电动巨变,重塑产业秩序,看好汽车行业黄金十年。目前缺芯影响逐步缓解,且对中长期格局的影响正在演绎,有望加速产业秩序的重塑,整车端自主品牌乘势抢份额,供应链“卡脖子“技术国产替代加快,叠加电动智能变革,自主厂商增长曲线将变得更为陡峭。本周特斯拉发布三季报,营收、净利、毛利率等多项指标创新高,盈利能力及实现的速度均显著优于传统车企,电动智能势不可挡。随着缺芯和原材料、运费涨价等压制因素缓解,新一轮板块行情正在启动,优选整车自主崛起+电动智能产业链(重点关注特斯拉产业链)+中大排摩托龙头。

     乘用车:9月产销表现好于市场预期,在政府、产业链的共同努力下,缺芯问题正在逐步缓解,预计2021Q4销量环比有望持续改善。电动智能变革推动整车商业模式大变革,科技属性和消费属性将愈发凸显,驱动估值重构,我们坚定看好自主崛起,借助变革实现品牌向上和市占率提升,推荐【吉利汽车H、比亚迪、长城汽车、长安汽车】,关注【上汽集团、广汽集团H】。

     电动智能:本周极氪001正式开启交付,大众ID.3正式上市,官方指导价15.9888-17.3888万元;特斯拉三季度汽车业务毛利率达30.5%,创新高,超越传统车企。优质供给+政策推动全球电动化不断提速,智能化万亿市场群雄逐鹿,看好两大主线:1)增量部件:新机孕育新格局和高成长。a.动力电池、电驱动系统、热管理等具备高技术壁垒,推荐【比亚迪、拓普集团、隆盛科技、银轮股份、华域汽车】,受益标的【宁德时代(电新组覆盖)、三花智控】;b.铝电池盒、车身结构件等轻量化显著受益,推荐【文灿股份、爱柯迪、敏实集团】;c.自动驾驶:传感器及芯片、域控制器需求增加,执行层线控制动等逐步渗透,推荐【德赛西威*、伯特利】,受益标的【耐世特】;d.智能座舱:天幕玻璃、HUD、车载娱乐、智能内饰灯等产品渗透率提升,推荐【福耀玻璃、德赛西威*、科博达】,受益标的【华阳集团】(德赛西威、福耀分别与计算机组、建材组联合覆盖)。2)传统部件:看好快速响应能力与成本优势明显的公司。a.内饰件、底盘件、轮胎等技术壁垒较低,具备性价比和快速响应能力的自主供应商将实现从中国到全球,从单品到总成,量价齐升,推荐【新泉股份、拓普集团、玲珑轮胎】;b.底盘电子、车灯等产品迭代升级,具备创新能力的自主供应商将加速国产替代,推荐【伯 特利、星宇股份】;c.小而美的隐形冠军:盈利能力和经营效率双高,份额提升和全球化并行,推荐【爱柯迪、精锻科技、新坐标、豪能股份】。

     重卡:9月国内重卡销量约5.9万辆,同比-60.7%,环比-5.4%;1-9月累计销量123.3万辆,同比-0.3%,预计全年销量有望达140万辆。推荐【潍柴动力、中国重汽、威孚高科】。国六排放标准已逐步进入落地阶段,推荐【隆盛科技、银轮股份、威孚高科、潍柴动力】。摩托车:9月国内中大排量摩托车销量3.1万辆,同比+29.6%,环比-10.5%(1-9月累计销量24.4万辆,累计同比+65.0%)。中大排量摩托代表消费升级方向,市场潜力巨大,份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中,推荐【春风动力、钱江摩托】。

     本周行情:整体强于市场乘用车领涨本周A股汽车板块上涨1.7%,在申万子行业中排名第6位,表现强于沪深300(上涨0.5%)。细分板块中,乘用车、汽车零部件和客车分别上涨2.9%、0.98%和0.03%;其他交运设备、汽车服务和货车分别下跌0.1%、1.9%和2.1%。

     本周要闻:特斯拉三季报表现亮眼电动智能:1)特斯拉发布三季报,营收、净利、毛利率等多项指标创新高:2021Q3总营收137.6亿美元,同比+58%,环比+15%,其中汽车业务收入120.6亿美元(其中2.79亿美元为出售碳排放积分收入,生产和交付新车23.78万辆/24.14万辆),同比+58%,环比+18%;整体毛利率26.6%,其中汽车业务毛利率30.5%(扣除碳排放积分后为28.8%);GAAP净利润为16.2亿美元,同比+389%;2)小米汽车预计2024年上半年量产,工厂落户亦庄。

     本周数据:批零大幅改善缺芯逐步缓解10月第2周批发日均销量5.1万辆,同比-9%,环比+38%;零售日均销量4.6万辆,同比-19%,环比+15%。

     风险提示芯片供给短缺;原材料成本波动;销量复苏不及预期等。


免责声明:新闻资讯内容均源自第三方,文章观点仅代表作者本人,不代表指南针立场。若内容涉及投资建议, 仅供参考勿作为投资依据。
投资有风险,入市需谨慎。

Copyright(C) 1999-2018 Beijing Compass Technology Development Co.,Ltd. All Rights Reserved.

京公网安备11010502026941号 京ICP备05002498号-3    (中国证监会许可的经营证券期货业务(证券投资咨询)机构)

北京指南针科技发展股份有限公司 Tel:86-10-82559988

股市有风险,投资需谨慎