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房地产行业:多地集中供地延期调整,新房二手房持续负增长-第33周周报(8月14日-8月20日210825
来源:中银证券 2021-10-14

 本周新房成交量相比于上周有所下降、二手房成交量有所下降。52个城市新房成交套数4.3万套,环比下降7.4%,同比下降26.6%;21个大中城市新房成交套数为2.7万套,环比下降5.5%,同比下降19.7%;一、二、三线城市新房成交环比分别变为+3.3%、-12.7%、+2.7%,同比分别变动-11.1%、-18.1%、-33.2%。18个城市二手房成交套数为1.3万套,环比下降1.8%,同比下降39.5%;13大中城市二手房成交套数为1.1万套,环比下降0.2%,同比下降40.7%;一、二、三线城市二手房成交套数环比增速分别为-5.0%、+3.5%、+0.2%,同比增速分别为-39.3%、-38.6%、-49.2%。

    新房库存量相比于上周有所上升,去化周期较上周有所上升。16个城市新房库存套数为101.1万套,环比上升0.7%,去化周期为10.1个月,环比上升0.3个月;9个大中城市新房库存套数为55.9万套,环比上升0.9%,去化周期为7.8个月,环比上升0.2个月;一线城市新房库存套数为23.2万套,环比上升0.2%,去化周期为6.8个月,与上周基本保持不变;二线城市新房库存套数为20.5万套,环比上升+2.4%,去化周期为8.2个月,环比上升0.6个月;三线城市新房库存套数为12.2万套,与上周基本保持不变,去化周期为10.1个月,环比上升0.2个月。

    整体土地市场较上周相比量价齐跌,土地溢价率有所上升。百城成交全类型土地数量为97宗,环比下降44.3%,同比下降66.6%;成交土地规划建筑面积为698万平方米,环比下降54.2%,同比下降75.4%;成交土地总价为149亿元,环比下降62.2%,同比下降78.8%;成交土地楼面均价为2133元/平方米,环比下降17.4%,同比下降13.8%;百城成交土地溢价率为+8.73%,环比上升161.4%,同比下降31.6%。

    投资建议本周(2021年8月14日-2021年8月20日)国家统计局公布了7月房地产销售与投资数据,单月销售年内首次出现负增长,Q3预计将持续承压;土地和建安投资双下滑造成开发投资动能减弱;投融资严管+二三批集中出让延后,使得新开工大幅走弱;竣工仍保持高速增长,我们维持今年是竣工大年的判断。尽管行业数据整体表现欠佳,但本周地产板块绝对收益+0.1%,仍跑赢沪深3003.7个百分点,主要原因有二:一方面,继上周自然资源部发布集中供地政策调整的规定后,截至目前青岛、深圳、天津、上海、福州、苏州、济南、杭州二轮土拍均延期落实供地政策的调整,二、三批次的集中土拍或成为行业利润率企稳回升的拐点出现的契机;另一方面,中报集中发布房企业绩增长普遍确定性较强,带来了一波估值的修复。我们建议关注:1)开发板块:金地集团、万科A、保利地产、龙湖集团、佳兆业集团。2)物业板块:碧桂园服务、永升生活服务、华润万象生活、融创服务、新城悦服务、宝龙商业、星盛商业。

    风险提示;房地产调控持续升级;销售超预期下行;融资持续收紧


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