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通信行业:借“国资云”东风,IDC稳进前行谋发展-周报(0831-0905)210830
来源:中银证券 2021-10-14

   "国资云"的推进提升数据中心景气度,供需结构持续优化。华为产业链热度与机遇依然不减,将成为通信新一轮大行情启动的关键催化。坚定看好通信行业在三季度具备强相对收益,建议优先配置高景气板块的龙头白马。

    本周观点:题材面:"国资云"或推动新一轮数据中心建设,资产低位行业配置时机已至。各地国资委开展国资云建设,利好基础设施建厂商和国资背景的IDC厂商。今年以来,国内IDC资产整体下跌明显,我们认为行业整体需求、市场供需格局在"国资云"政策要求下将趋于理想。同时,云业务带动数据量增长驱动全球数据中心IDC需求提升,企业加速向云端迁移为行业带来确定性空间。在经历大幅下跌之后,市场亦迎来了明显的配置机会。

    题材面:华为车BU全力启航,鸿蒙用户突破五千万,带来全新的产业链投资机会。在受制于美国芯片供应禁令之后,华为业务重心的调整为原有业务的消减下发力增量业务。2021年华为同时发布多款合作车型,并于6月2日正式发布鸿蒙操作系统,近期鸿蒙用户数已突破5000万,Q4或将上升至1亿用户,用户量短期爆发力极强。目前华为正在与全球排名前200的App厂商沟通合作,共同开发跨终端设备的应用。公司预计,2021年底搭载鸿蒙操作系统的设备数量将达3亿台。

    基本面:行业维持较快增长,估值整体处于低位,市场关注度回暖。从中报预告看,受5G建设进度提速,主设备商及光通信厂商净利润均有大幅增长。此外,IDC、物联网等多家厂商业绩强劲增长。短期形势下看,5G的建设进度有望在通信产业链相关标的渐次落地的基础上进一步明确,云计算、车联网等热门板块持续上升。中长期形势下,目前已经在后疫情时代,世界经济开始复苏,通信行业按照从建设到应用的周期性规律,在5G业绩上行周期的背景下,整个通信行业在未来几年仍将处于增速快车道。坚定看好通信行业在三季度具备强相对收益,建议持续关注"绩优高景气"组合。

    "绩优高景气"组合关注:主设备商(中兴通讯)、运营商(中国联通)、云视讯(亿联网络)、光模块(天孚通信)、IDC(科华数据、数据港)、5G射频及器件(奥士康)、MCU(东软载波)、连接器(意华股份、瑞可达)。

    行情回顾:上周通信二级子行业中,通信传输设备、终端设备、通信配套服务和通信运营分别下跌1.93%、2.37%、3.23%、18.81%。增值服务、北斗导航、军工通信、移动转售/智能卡网络技术服务和运营商上周分别上涨1.81%、1.29%、0.92%、0.64%和0.06%。从全周(0823-0830)来看,"绩优高景气"组合周收益表现强势,组合周涨跌幅为67.83%,大幅跑赢跑赢申万通信(-8.52%)、上证综合指数成份(-2.28%)、沪深300(-2.89%)、创业板指成份(-5.06%)。

    风险提示:中美贸易摩擦造成的不确定性因素,5G建设速度未达预期。


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