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农业行业:政策干预利好规模场,把握种养行情210926
来源:国泰君安 2021-09-27

     生猪养殖:政策干预常态化,有望平抑价格波动,关注养殖龙头α属性;

     1)9月23日,农业部披露生猪产能调控实施方案(暂行);规定所有年出栏超过500头的猪场(户)需于2021年11月底前备案,并规定规模猪场(户)保有量;对年设计出栏1万头以上的规模猪场和国家生猪核心育种场,按照猪场自愿加入并配合开展产能调控的原则,建立国家级生猪产能调控基地;能繁母猪月度存栏量进行不同程度的监测及调控。

     政府政策干预已进入常态化,长期利好集团养殖场发展。未来或建立起一套完整的生猪产能调控机制,有利于长期维持生猪产能稳定,从而平滑生猪周期,降低猪价波动幅度;同时政策以规模场调控为抓手,在价格预期相对明朗的情况下,帮助企业合理地预测收入以制定未来的发展战略,长期将利好集团化养殖场的发展。

     2)9月24日,中央储备肉开始第二轮第一次收储,挂牌为3万吨;

     我们认为从历年收储量规模、政策响应等来看收储政策对市场的影响有限,更多通过释放收储信号一定程度上影响市场情绪。

     3)上周猪价稳定,出栏均重持续下滑;根据涌益咨询数据,上周生猪价格为11.97元/kg(上上周12.34元/kg),且周内猪价由12.09元/kg下降至11.32元/kg,其次博亚和讯数据显示周内猪价由12.33元/kg下降至11.44元/kg;大猪存栏量持续呈现下降趋势,上周生猪出栏均重为123.29kg,大体重猪出栏占比约为9.11%(上上周为9.68%),当前布局周期风险低,长期价值大。

     种植业:种业周期景气高,政策持续加码,龙头企业盈利向上?近期种业政策密集性出台,关注板块主题性机会;回顾7月,农业部保护种业知识产权专项整治行动;最高人民法院发布新的品种权司法解释;国家农作物品种审定委员会《国家级玉米、稻品种审定标准(2021年修订)》,8月关注农业部就修改《种子法》提出建立实质性派生品种制度。

     投资建议:推荐三大核心资产牧原股份、海大集团、圣农发展;推荐生猪养殖板块:正邦科技、天邦股份、新希望、温氏股份、大北农、天康生物等;种植链推荐玉米种业,标的:大北农、隆平高科、荃银高科。

     风险提示:政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等


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