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电气设备行业:隆基入局氢能,绿氢降本可期210407
来源:万联证券 2021-04-07

   行业核心观点:331,西安隆基氢能科技有限公司注册成功,注册资本3亿元,隆基创始人李振国亲自担任董事长、总经理,此举标志着隆基正式入局氢能。隆基股份将光伏与制氢深度融合,大力发展光伏制氢,为光伏发展瓶颈提供新思路,18年以来,隆基在电解制氢装备、光伏制氢等领域进行大量的研发与技术积累,西安隆基氢能将进一步聚焦制氢板块。在消息的带动下,46日氢能板块全线大涨,其中美锦能源收涨10.07%、亿华通收涨13.97%。投资要点:?氢能需求将十分可观,绿氢将推动光伏产业快速增长:IPCC路线提出需增加低碳和零碳能源的消费量,光伏和氢作为零碳电力和清洁能源电力载体,在减少CO2排放方面可以发挥巨大作用,在众多的“光伏+“模式中,“光伏+氢能“被普遍看好。氢能与光伏的最大关系是光伏制氢,即利用光伏发电,再电解水制氢。光伏制氢的优势主要有:1、平抑光伏发电的不稳定性。2、储能效用。利用氢能的储能效用,将光伏发电转换为氢能,以低于化学储能的成本,实现跨天、跨周甚至跨月跨季度的储能。到2050,全球氢需求将达到6-8亿吨/年的规模,未来30,全球年均新增的制氢规模约为2500万吨,将带来新增光伏装机年均900GW左右,从而形成万亿级的市场规模。光伏带动制氢降本,量价进入发展正循环:电费占整个电解 水制氢成本的80%左右,制氢成本的关键在于耗能问题。目前我国电价下,绿氢成本约在20-40元每千克,随着我国光伏的逐渐扩张,绿氢在未来有望达到平价。根据SGERI数据,2019年我国光伏系统度电成本约为0.29-0.80元每千瓦时,2025年度电成本在0.22-0.462元每千瓦时。在光资源充沛的区域,光伏制氢电力成本有望达到0.15元每千瓦时。当电价下降到0.1-0.2元每千瓦,电解水制氢成本可下降50,光伏发电的低度电成本给电解水制氢带来了降低成本的机会,产业未来空间大。2050年我国将有47.5%的氢气来源于电解氢,较目前1%的占比而言,电解氢产业链上下游的增长空间广阔。我们看好燃料电池、加氢站等相关标的在市场的表现。推荐标的亿华通(688339.SH)、美锦能源(000723.SZ)

 

     风险因素:1、政策落地不及预期;2、燃料电池及零部件降本速度不及预期;3、制氢成本下降不及预期;4、加氢站建设不及预期。


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