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国防军工行业:板块业绩陆续披露,2021或将维持高景气度210407
来源:长城证券 2021-04-07

     市场表现:上周上证综指报收3,484.39,上涨66.07,涨跌幅1.93;沪深300指数报收5,161.56,上涨123.57,涨跌幅2.45;中信国防军工指数涨跌幅0.77,位列29个一级板块涨跌幅第17位。国防军工板块业绩进入集中披露期,截止目前多数公司业绩向好,彰显军工板块景气度。截止202145,中信国防军工板块88家公司中,已有51家披露2020年报,其中38家归母净利润录得同比正向增长。产业链上下游业绩总体取得较大提升,彰显军工板块景气度。另外关联数据实现大幅增长,2021年行业需求或将持续爆发。有关部门即将出台相关政策推动国防科技成果转化,释放“军转民“的巨大活力。如若相关政策出台,将会是继2017年国防科工局启动首批41家军工科研院所转制工作以来最重要的行业政策之一。鉴于军用技术的优势可能更多在航空航天、核技术等民用禁止领域,我们认为民用航空航天等方向有望率先取得转换成效,建议关注我国商业航空航天、北斗系统相关标的。投资建议:我们建议两条投资主线:第一,型号量产带动上下游繁荣,价值中初见成长。我国空军、海军加快推进国防现代化进程,新型号不断列装批量生产,建议关注中直股份、航发动力和中航沈飞。第二,型号量产叠加自主化发展需求,大幅增加军民两用半导体芯片行业弹性,尤其是部 分“卡脖子“军用芯片有望成为芯片行业自主化发展的突破口,成长性凸显。辅之国家政策扶持,国产芯片发展可期,建议关注紫光国微等芯片产业链优质标的。

 

     风险提示:订单不达预期;产能释放有限;军费增速下降;疫情影响行业产能;国企改革不及预期;国防现代化进程不及预期;卫星互联网建设不及预期。


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