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公用事业行业:机构抱团加剧,公用事业板块跑输大盘-月度报告210111
来源:财信证券 2021-01-13

     投资策略:2021年1月,建议三条主线布局公用事业:1)火电板块估值低、顺周期、并受益煤价下行,关注:华能国际、华电国际;2)水电板块股息率高、配置价值突出,关注:长江电力、湖北能源;3)环保板块,关注受益垃圾分类的环保企业:旺能环境、盈峰环境、瀚蓝环境。公用事业行业维持“同步大市“评级。

        1月份投资组合:华能国际、华电国际、长江电力、湖北能源、瀚蓝环境、旺能环境、盈峰环境。

        市场行情回顾:2020年12月,公用事业指数下跌1.98%,跑输万得全A指数4.75个百分点。子板块而言,电力、水务、燃气、环保分别变动-0.01%,-5.51%,-2.05%,-6.62%。2020年12月,市场分化加剧,机构抱团的大市值白马股大幅上涨,由于公用事业板块的机构配置比例较低,大幅跑输大盘。

        行业高频数据跟踪:1)2020年11月,中国全社会用电量累计值为66772亿千瓦时(同比+2.5%)。2)2020年12月21日,秦皇岛港山西优混(Q5500K)煤炭平仓价为684.5元/吨。

        重点行业新闻及政策:1)住建部:海绵城市建设目标和指标的确定应坚持“生态优先、安全为重、因地制宜“原则;2)河北公布2021-2025年度主要污染物排放权交易基准价格;3)生意社:液化天然气市场价格涨至年内高位;4)生态环境部部长黄润秋:已启动“十四五“生态环保规划研究编制工作。

        重点公司公告:1)玉禾田(300815.SZ):获得天津市红桥区环卫一体化特许经营项目;2)天壕环境(300332.SZ):拟向清新节能转让节能环保板块18个余热发电项目。

        风险提示:全社会用电量增速不及预期;电煤价格下行不及预期;民企融资条件改善不及预期;减税降负力度不及预期。


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