本周观点:国际油价有望回归均衡水平国内外需求触底反弹,目前整体产业链库存处于低位,后续伴随产品价格回归合理水平以及春节后旺季逐步临近,产品价格有望在蓄势后迎来新一轮上涨。而电子化学品、新材料等化工品进口替代进程延续;供给端新增产能总体可控,且主要由龙头企业扩产。疫情因素及油价大幅波动加速行业出清,环保及安全生产约束利好头部企业,供给端格局将持续优化;国际油价有望回归均衡,对化工品价格影响正面,预计行业整体景气将步入上行周期,龙头企业份额有望持续提升,进而带动行业走向一体化和集中。

        上周回顾1)原油:沙特自愿额外减产100万桶/日,EIA库存下降,国际油价上涨;

        2)PTA-涤纶产业链:终端需求回暖,库存有所去化,PTA-涤纶产业链稳中向上;3)维生素:国内疫情导致物流受限,VE、VE、VB3价格上行。

        重点公司及动态1)涤纶景气有望反弹,民营炼化装置奠定持续成长基础,关注恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等;2)景气向上的细分子行业,关注金发科技、奥福环保、皇马科技等;3)进口替代逻辑,包括光威复材、国瓷材料等;4)细分龙头市占率有望不断提升,建议关注万华化学、华鲁恒升、卫星石化。

        风险提示:油价大幅波动风险,下游需求不达预期风险。