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公用事业行业:中报大固废引领各板块,政策频出行业“戴维斯双击”可...
来源:民生证券 2020-09-07

环保行业一周行情及估值:

     上周环保指数(申万Ⅱ)涨幅0.59%,相对沪深300指数涨幅2.12%,其中津膜科技、中创环保、迪森股份涨幅分别为20.02%、17.95%、17.41%,表现较好;而高能环境、维尔利、东江环保涨幅分别为-5.80%、-6.00%、-6.21%,表现较差。目前环保行业PE(TTM)32倍,为历史均值41倍的77%,目前PB(LF)1.9倍,为历史均值3.7倍的51%。

     环保行业半年报总结:

     太平洋环保行业上半年总扣非净利(下同)146亿元,同比减少3%,业绩整体保持了相对稳定。分季度看,在疫情稳定后,随着复工复产的推进,Q2多数公司实现了强劲的反弹。分板块看,大固废板块在环卫引领下成为表现最好的板块,整体业绩增速近13%;其次,清洁能源板块在长青集团等标的拉动下,整体业绩小幅增长2%;水务污水板块小幅下滑0.72个百分点,但龙头碧水源、首创股份等实现了较大幅度的增长;大气板块仍在寻底,整体下滑33%,但以艾可蓝为代表的受益国六升级标的,Q2出现了较大幅度反弹,未来业绩有较大的成长空间;监测板块是下滑幅度最大的子版块,整体下滑超过70%,预计随着环保政策的落实,监测板块业绩有望迎来触底回升。

     行业观点及投资策略:

     本周环保行业政策频出:8月31日,习近平主席主持召开中共中央政治局会议,审议《黄河流域生态保护和高质量发展规划纲要》;9月1日习近平主席主持召开中央全面深化改革委员会第十五次会议,审议《关于进一步推进生活垃圾分类工作的若干意见》等;9月2日,李克强总理主持国务院常务会议,部署加强大气污染科学防治、促进绿色发展。

     环保行业上半年业绩整体稳健,环卫、垃圾分类以及水环境治理、清洁能源等细分行业龙头表现优异,行业整体业绩筑底特征明显;而竞争格局、投融资以及政策面呈持续向好态势,持续看好环保行业的业绩反转+估值修复的戴维斯双击行情。推荐关注景气度高的大固废、国六、清洁能源、水环境治理等板块,关注个股:蓝晓科技、维尔利、盈峰环境、长青集团、高能环境、艾可蓝等。

     行业要闻:

     1、国务院常务会议部署加强大气污染科学防治促进绿色发展

     2、习近平主持召开中共中央政治局会议,强调改善黄河流域生态环境

     3、习近平主持召开中央深改委会议,审议通过《关于进一步推进生活垃圾分类工作的若干意见》

     4、交通运输部印发《400总吨以下内河船舶水污染防治管理办法》

     5、农村农业部、生态环境部联合发布《农药包装废弃物回收处理管理办法》

     风险提示:

     相关环保政策推进力度不及预期的风险;相关上市公司项目推进进度低于预期的风险。


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