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机械行业:工业互联网政策加码,智能制造前景广阔
来源:中金公司 2020-07-20

      行业近况

     7月10日,工信部印发了《工业互联网专项工作组2020年工作计划》(下简称《工作计划》),《工作计划》中提出了包括提升基础设施能力、构建标识解析体系、建设工业互联网平台等10大任务类别和54项具体举措。我们认为,在“工业互联网三年行动计划“的收官之年,该计划的推出体现了国家政策支持的延续性,我们也看好工业互联网长期发展空间。

     (来源:http://www.cac.gov.cn/2020-07/10/c_1595921840210316.htm)

     评论

     工业互联网再获政策加持,体现延续性。2018年2月,国家制造强国建设领导小组宣布设立工业互联网专项工作组,工业互联网首次成为国家级战略。2018年6月,工信部正式发布《工业互联网三年行动计划》,明确提出打造10个标杆网络,推动100个重点行业龙头企业、1,000个地方骨干企业开展工业互联网内网改造升级等具体量化目标,成为近3年工业互联网发展纲领文件。在三年计划的收官之年,工信部适时发布此次的《工作计划》,提出建成国家工业互联网大数据中心、推动40万家企业上云上平台等新的细化目标;此外,《工作计划》明确将出台《工业互联网创新发展行动计划(2021-2025年)》,我们预计该行动计划将成为“十四五“期间工业互联网发展的新纲领;体现国家政策支持的延续性。

     国内正加速补强自动化升级,构建工业互联网基础。我们测算2018年中国工业自动化市场占全球比重仅为17%,与同期中国制造业增加值占全球比重有约10pct的差距。此外,我们微观调研了解到,2020年上半年的疫情的爆发,自动化程度高的制造业企业复工复产更为迅速,企业加速认知到自动化升级的必要性:2020年1-5月份国内工业机器人累计出货同比增长7%,增速高出同期国内制造业固定资产投资增速22pct。自动化改造是制造业实现工业互联网的硬件基础,随着自动化升级加速,我们认为中国制造业将和数字经济融合发展,工业互联网成为最终形态,支撑制造资源泛在连接、弹性供给、高效配置。

     关注在相关领域有所布局和突破的龙头企业。我们观察到,工业互联网前景广阔,部分企业在工业互联网领域早有布局,引领行业发展,主要可以分为三种类型:1)深耕底层智能硬件企业,如工业机器人龙头企业埃斯顿、工控龙头汇川技术等;2)传统制造业企业孵化的工业互联网平台,代表性的有三一集团的树根互联(未上市)、徐工集团旗下的徐工信息(未上市)、海尔旗下海尔卡奥斯(未上市)等;3)第三方平台企业,如用友网络等。我们认为,工业互联网的本质是将采集到的关键数据导入到工业化模型以实现业务功能的软件化,因此需要各层级企业共同突破,我们看好工业互联网各环节的中长期投资机会。

     估值与建议

     我们认为,中国制造业体量位居世界第一,完成工业互联网建设成为制造业升级的必经之路,且国家政策的支持将加速行业的发展,其中智能硬件、工业软件发展空间广阔,建议关注的公司包括:汇川技术(电新组覆盖)、埃斯顿、锐科激光、麦格米特(电新组覆盖)、中控技术(未上市)、和利时、科远智慧、树根互联(未上市)、徐工信息(未上市)、中科云谷(未上市)、海尔卡奥斯(未上市)等。

     风险

     工业互联网企业盈利能力不及预期。


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