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疫情拖累收支,后续看好基建-2020年1-2月财政数据点评-光大证券-2020-03-25
来源:光大证券 2020-03-26

          疫情冲击经济,导致财政收入下滑明显,但存在结构分化,增值税、消费税、进出口相关税种收入均下滑加大,而地产投资类税收下滑相对较小,主要原因在于目前土地溢价较高利好投资类税收。后续随着疫情得到控制,财政收入有望企稳,但受制于海外疫情,进出口下滑压力较大,相关税收收入难有高增长。复工推迟,影响支出进度,1-2 月一般公共预算支出同比下滑 2.9%,支出增长较好的科目包括医疗卫生、债务还本付息、节能环保和社会保障四类支出,其余支出均明显下滑,其中交通运输类支出和科学技术支出增长下滑明显。但 1-2 月存在财政收支盈余,并且地方债发行增长较快,后续“宽财政”稳增长,利好基建投资。


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