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食品饮料行业:短期迎反弹,布局真成长-周报200212
来源:渤海证券 2020-02-14

        投资要点:

     行业动态&公司新闻

     嘉士伯2019年净利润增长23.7%中国市场高端产品增长强劲五粮液与京东达成合作启动“白酒供应链数字化“服务合作项目天津口岸:2019年进口食品突破840亿元人民币

     上市公司重要公告

     盐津铺子:发布首次公开发行前已发行股份上市流通的提示性公告桃李面包:发布关于持股5%以上股东大宗交易方式减持股份计划公告山西汾酒:发布2019年度业绩快报公告,归母净利润同比增长37.64%

     行业重点数据跟踪

     乳制品方面,生鲜乳价格保持平稳。截至2020年2月5日,主产区生鲜乳平均价为3.84元/公斤,环比下降0.5%,同比上涨6.1%,价格略有回落。

     肉制品方面,仔猪、生猪、猪肉价格2018年年初开始下跌,至2019年5月份跌至相对低点,随后开始探底回升并且延续涨价趋势,目前高位回落。截至今年1月16日,全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到86.91元/千克、36.64元/千克、48.20元/千克,分别同比变动321.28%、204.32%、147.43%,同比均有明显增幅,环比维持稳定,中期来看猪价整体仍将维持高位。

     本周市场表现回顾

     近五个交易日沪深300指数上涨4.07%,食品饮料板块上涨4.87%,行业跑赢市场0.8个百分点,位列中信29个一级行业中下游。其中,酒类上涨5.01%,饮料上涨2.84%,食品上涨5.96%。

     个股方面,双塔食品、*ST西发及贝因美涨幅居前,元祖股份、古井贡酒及煌上煌跌幅居前。

     投资建议

     本周,市场在大幅下挫后强力反弹,食品饮料板块跟随市场走出五连阳的修复行情,其中中小市值个股领涨。我们认为,此次疫情虽属于突发性事件,但是短期确实会对绝大部分企业产生实质性的影响,并且不存在补偿性需求,对于这一观点需要客观理性看待。但是从中长期来看,食品饮料行业大部分具有必选消费的属性,且现金流良好,在产品、品牌、渠道的三重护城河下将实现恢复性增长。分行业看,我们仍然认为受冲击较小的板块包括零售占比较高的调味品、肉制品、乳制品以及速冻食品,疫情对白酒板块的影响大于食品。同时,此次事件或将加速中小企业出清,使龙头企业集中度得到进 一步的提升,强者恒强的局面将更加清晰。综上,我们暂给予行业“中性“的投资评级,推荐伊利股份(600887)、涪陵榨菜(002507)、双汇发展(000895)以及百润股份(002568)。

     风险提示

     宏观经济下行风险;重大食品安全事件风险。

 


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