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华泰证券-研究所晨报-200214
来源:华泰证券 2020-02-14

【固收张继强、芦哲、张亮】:疫情潜在次生风险与政策取向

新冠疫情通过服务业大幅萎缩、制造业开工延迟、交通与人口流动受阻等途径给宏观经济带来直接影响。而潜在的次生风险同样不应该忽视,即疫情是否加速产业链向海外的转移,使制造业雪上加霜;第三产业及中小企业经营困难导致失业率上升;房地产及债务风险的暴露。根据2月12日政治局会议精神,防疫仍是首要任务,但逐步恢复生产及经济秩序更加紧迫,有必要加大宏观逆周期调节力度。当前有必要施行更加积极的财政政策、稳健宽松的货币政策、“因城施策”的房地产政策、针对中小企业和第三产业的定向措施。

【医药生物代雯】医药生物:新型冠状病毒疫情每日跟踪。

20200213截至2月12日全国累计确诊59804例,现有重症8030例,累计死亡1367例,累计治愈出院5911例,现有疑似病例13435例。2月12日当天新增确诊15152例(含湖北的临床诊断病例13332例),重症病例减少174例,新增死亡254例,新增治愈出院1171例,新增疑似2807例。2月12日起,湖北省将“临床诊断病例(具有肺炎影像学特征的疑似病例)”纳入“确诊病例”进行公布,以便患者能及早按照确诊病例接受规范治疗,提高救治成功率。因此,数据的激增是由于纳入标准的变化,而非实际确诊病例。截至2月12日,湖北省外新增确诊连续九天下降,防控效果进一步巩固。

【房地产陈慎、刘璐、韩笑】房地产:逆周期调节开启中,估值修复进行时疫情影响下地产需求只会延后不会消失,而近年房地产行业平稳格局在疫情下破坏,则有助于加速逆周期调节空间的开启。我们预判的调节政策已经启动,行业在土地端、融资端、利率端等各方面的改善迹象逐步出现。板块估值已经处于历史低位,随着逆周期调节空间打开,我们认为地产板块配置价值或已出现。继续重点推荐:1、具备融资优势的龙头房企:万科A、金地集团;2、成长型房企:中南建设、华发股份、金科股份;3、存量资产核心品种:大悦城、招商积余、新大正。

【交运设备刘千琳、林志轩】交运设备:1月汽车销量同比下滑18%中国汽车工业协会(简称“中汽协”)于2月13日公布了2020年1月汽车市场销量数据,并召开了新闻发布会分析了市场情况以及需求前景。根据中汽协数据,1月汽车整体产销分别完成178.3万辆和194.1万辆,同比分别下降24.6%和18.0%。其中,乘用车产销分别为144.4万辆和161.4万辆,同比下滑27.6%和20.2%;商用车产销完成34.1万辆和32.6万辆,同比减少7.8%和5.7%;新能源汽车产销预计分别完成4.0万辆和4.4万辆,同比分别下降55.4%和54.4%。短期来看,受新冠疫情影响,汽车销售将在2-3月继续面临较大的压力。

【交通运输袁钉、黄凡洋、林霞颖】交通运输:交通运输客流日报20200213

2月12日,全国旅客运输量(道路+铁路+民航+水运)同比下降82.8%,环比前一日下降1.2%;春运前三十四日(1月10日-2月12日),全国旅客运输量同比下降45.5%。我们估算截至2月12日,全国节后返城率为26.4%(可作为复工率参考指标),其中一线城市返城率在20.3%-39.4%之间。交通运输行业中,需重点关注快递复工节奏和件量恢复情况;板块标的推荐中远海能、申通快递、大秦铁路。


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