【券商策略最新观点】
国金策略张弛：A股“盈利底”与“估值底”均已确认，呼吁“平准基金”加快成立
国金证券策略张弛最新周观点认为，展望10月，A股“盈利底”与“估值底”均已确认，维持四季度A股（3100点）底部反弹观点不变：流动性+政策驱动力更强。国内来看，三季报上市公司利润或将超预期回升，将从基本面及流动性支撑A股。
本轮A股“市场底”虽现，但未见明显反弹：一方面，就估值而言，“估值底”已现，但估值扩张动力则趋于下降；另一方面，就房地产而言，年初至今其风险趋势性扩大，成为国内经济复苏随时可能被“打断”的隐患。
展望后市，9月居民中长期信贷改善将有利于抑制房地产风险加剧，缓解投资者对国内经济潜在风险的担忧，进而强化基本面复苏的可持续性逻辑；然而“M1%-短融%”未见明显改善，意味着估值扩张动力依然不足，为此呼吁“平准基金”加快成立，为市场注入增量流动性，方可促使A股市场表现回归更为理性的基本面逻辑。
本期优选报告：
①渝农商行（财通证券|夏昌盛）：10月11日，四大行集体公告控股股东中央汇金增持，工商银行/农业银行/中国银行/建设银行获增持金额分别为1.30亿元/1.36亿元/0.94亿元/1.17亿元，中央汇金持股比例分别提升0.01pct至34.72%/40.04%/64.03%/57.12%，且中央汇金拟在未来6个月内以自身名义继续在二级市场增持四大行股份。财通证券夏昌盛认为，汇金增持进一步释放出国家稳资本市场的决心，四大行获增持也有望引导整个银行板块估值回升。基本面筑底、估值处于历史低位和控股股东增持，多重利好下银行板块配置价值凸显。从受益于经济复苏贷款结构改善的角度，夏昌盛看好渝农商行等。风险提示：经济复苏不及预期等。
②大富科技（华泰证券|王兴）：10月10-11日，以“将5G-A带入现实”为主题的2023全球移动宽带论坛在迪拜举行，华为正努力将5G-A带进现实。会议期间华为发布了全球首个全系列5G-A产品解决方案，使能网络能力十倍提升，助力运营商向5.5G高效平滑演进。华泰证券王兴认为，5.5G时期的网络带宽有望通过提升频率利用率等路径实现，从而带来无线主设备以及上游的天线、射频器件（滤波器、功率放大器等）、PCB、光模块/光器件等环节需求的增长。5.5G阶段或将应用超大规模MIMO以及新的调制解调技术，以实现更高的频谱效率，而更大规模的MIMO有望推动天线振子、射频器件需求量的释放。王兴看好大富科技等。风险提示：5.5G网络建设进展不及预期等。
③软通动力（安信证券|赵阳）：华为全联接大会2023期间，在“AI云服务打造大模型沃土，赋能百模千态茁壮成长”主题论坛上，软通动力与华为云正式签署合作协议，双方将基于华为云盘古大模型推出了行业应用解决方案，推动企业自动化生产力的变革，助力企业实现更深层次的数字化转型。安信证券赵阳看好公司作为华为重要的生态合作伙伴，紧抓新机遇，积极布局信创咨询、应用软件、云平台、基础软件、基础硬件及信息安全等六大方向。此外，软通动力已与微软合作接入Azure云GPT4，也是百度文心一言首批生态合作伙伴。赵阳预计公司2023-25年归母净利润分别为10.78/13.21/14.73亿元，给予2023年30倍PE，对应目标价33.93元（当前股价31.47元）。风险提示：人力成本上升和规模持续扩张带来的管理风险等。
④海伦哲（中泰证券|王可）：海伦哲自去年底新董事会和管理层产生以来，之前由公司治理引发的风险和矛盾消除，公司进一步聚焦主业，拟出售全资子东莞海讯100%股权。今年以来，公司主打产品高空作业车等行业保持较强景气度，市场地位恢复提升，生产订单饱满，2023年前三季度，公司营业收入预计同比增长50%以上。公司提出“三年业绩翻两番，再造一个海伦哲”的新发展战略规划，并发布2023年限制性股票激励计划，根据业绩考核要求，2023-2025年的目标净利润的触发值和目标值分别为1.60/2.24/3.13和2.00/2.80/3.92亿元，授予价格（含预留授予）为每股1.96元/股，计划有利于充分调动员工积极性，实现公司经营目标。中泰证券王可看好公司作为高空作业车和消防机器人老牌龙头，下游需求稳健在手订单充足，预计2023-25年归母净利润分别为1.73/2.67/3.39亿元，当前股价对应PE分别为29/19/15倍。风险提示：供应链安全风险等。
⑤瑞鹄模具（长城证券|陈逸同）：瑞鹄模具传统产品为汽车覆盖件冲压模具、焊装自动化产线等，覆盖件冲压模具下游直接供应主机厂，客户覆盖范围广泛包括奇瑞、蔚来、长城、大众、福特等，焊装自动化产线客户主要包括奇瑞、蔚来、江铃。近两年来，公司切入零部件领域，铝压铸件/冲压件多个项目陆续量产。长城证券陈逸同看好公司上半年保证主营业务高速增长的同时，积极布局轻量化业务实现超高速增长，未来看好轻量化业务助力公司打开第二增长曲线，实现业绩腾飞。陈逸同预计公司2023-25年归母净利润依为2.2/3.08/3.7亿元，同比增长56.9%/40.1%/20.2%，当前股价对应PE为38/27/22倍。风险提示：未来增量市场竞争激烈等。
⑥海信家电（华创证券|秦一超）：海信家电预计前三季度实现归母净利润23.6-24.7亿元，同比增长120%-131%，其中，单Q3预计实现归母净利润8.6-9.7亿元，同比增长91%-115%。华创证券秦一超表示，公司业绩大超市场预期，白电业务盈利加速修复，高基数背景下依旧实现高弹性成长。在成本红利消散逐渐背景下仍然维持高增态势，秦一超判断主要系公司内生性因素带动所致，一方面供应链管理效率提升使得内部降本增效效果明显，另一方面公司产品结构持续升级亦带动盈利能力改善。秦一超上调公司2023-25年EPS至2.09/2.46/2.83元（前值为1.8/2.17/2.53元），上调目标价至30元，对应2023年14倍PE。风险提示：原材料价格波动等。
⑦立讯精密（天风证券|潘暕）：立讯精密作为Vision Pro整机组装独家供应商，关键卡位新一代消费电子平台，后续有望跟随产品持续迭代创新同时挖掘零部件弹性，进一步提升单机价值量。天风证券潘暕看好公司卡位关键，有望跟随Vision Pro行业高速成长。Vision Pro作为新一代空间计算平台构建全新PC生态，产品力、应用潜力、销量有望超预期。Vision Pro预期带动公司实现AirPods—>Apple Watch—>手机—>Vision Pro增长逻辑切换，从存量市场份额提升切换至跟随Vision Pro高速成长，打开长期成长空间。潘暕预计公司2023-25年归母净利润110/150/210亿元，给予2024年30倍PE，对应目标价63元。风险提示：终端产品销售不及预期等。