【券商策略最新观点】

国泰君安廖静池：“组合拳”铸就“政策底”，随着投资者情绪好转，金秋行情可期

国泰君安廖静池最新观点认为，本周政策“组合拳”力度空前强大，一举扫清此前市场连续下跌的阴霾，大盘以上证指数3053点铸成“政策底”。

展望后市，随着投资者情绪好转，预计短期市场将延续反弹，并在近期顺利完成“市场底”构筑；一旦大盘中线结构完善，则金秋行情可期。

本期优选报告：

①恒润股份（国泰君安|徐乔威）：恒润股份作为风电法兰龙头，积极拓展风电轴承产业，海风趋势下，国泰君安徐乔威看好2023年下半年海风装机，零部件有望量价齐升；此外公司布局算力中心，有望带来新增量。AI大模型技术推进需求高端算力支持，国内现有东数西算项目难以满足需求，高端算力供给紧缺。行业壁垒为获得高端GPU的能力，公司合作方上海六尺科技布局AI算力行业较早，拿卡能力强，具备竞争优势。公司算力中心搭建速度快，此次布局最快有望于2023年三季度实现算力租赁收入。徐乔威预计公司2023-25年EPS为0.58/1.19/1.65元，给予目标价34.25元。风险提示：算力行业发展不及预期。

②中贝通信（国盛证券|宋嘉吉）：中贝通信主业聚焦5G新基建、云网算力服务，提供新型数字基础设施网络建设服务，是中国移动、中国电信、中国联通、中国铁塔的重要服务商，在国际“一带一路”沿线国家开展EPC总承包业务。国盛证券宋嘉吉看好公司业务体系迎边际变化，同时布局新能源与智算赛道，第二第三成长曲线有望带来更多营收及估值空间。公司于2023年7月注资收购容博达云计算数据有限公司70%股权，并在合肥容博达机房建设智算中心；此外公司还与恒为科技共同出资2亿元，投资智算业务。宋嘉吉预计公司2023-25年归母净利润为2.22/2.77/3.44亿元，对应PE分别为40/32/26倍。风险提示：客户相对集中的风险等。

③漫步者（国盛证券|刘高畅）：随着大模型的应用落地千行百业，以大模型为核心的AIAgent（人工智能体）进入了加速发展期。OpenAI的联合创始人安德烈·卡尔帕西提出，AI Agent的吸引力在于OpenAI和DeFi等机构尚未处在技术的前沿，市场里的其他玩家有着赶超的机会。虽然OpenAI在大模型上比别人快一步，但在AIAgent领域，当下研究都处在同一条起跑线上。国盛证券刘高畅认为，智能助理是一类面向服务、交互的AIAgent。ChatGPT插件的发布加速了智能助理工具生态的构建，目前ChatGPT的插件商城已有数百个插件。刘高畅看好智能助理（耳机/手机/音箱）相关上市公司，如漫步者等。风险提示：AI技术迭代不及预期风险等。

④美的集团（广发证券|曾婵）：8月31日，《关于调整优化差别化住房信贷政策》、《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》相继发布，核心内容包括：降低个人住房贷款首付比例，引导贷款利率下行，针对存量住房贷款，则明确了置换路径，降低存量个人住房贷款。广发证券曾婵表示，厨电、白电与地产关联度相对较高。估值方面，地产改善对家电板块有提振作用。近期地产放松有望改善终端需求，销售数据有望逐步回暖。当前家电板块估值约处于历史分位数10%水平，政策放松首先对估值端有提振作用。白电业绩保持稳步向上，估值中等偏下，曾婵看好美的集团等。风险提示：原材料价格上涨等。

⑤浪潮信息（安信证券|赵阳）：根据官方公众号披露，近日，浪潮信息正式发布大模型智算软件栈OGAI（元脑生智），为大模型业务提供AI算力系统环境部署、算力调度保障及模型开发管理能力的全栈全流程的智算软件栈。安信证券赵阳看好公司是服务器领域的领导者，短期或将受益于新的服务器增长周期和下游需求回暖，并有望在未来算力基建化的加速趋势中提升投资价值。在算力方面，公司持续推动AIGC领域技术创新，持续强化在算力、算法、调度系统等层面的业务布局。赵阳预计公司2023-25年归母净利润分别为23.1/30.14/34.7亿元，给予2023年30倍PE，对应目标价47.07元（当前股价38.6元）。风险提示：数据中心建设不及预期等。

⑥北新建材（中邮证券|丁士涛）：北新建材石膏板主业稳价拓量增强盈利能力，防水和涂料“两翼”加速提质增效。基于公司石膏板业务稳价涨价落实、防水板块成本端压力下降，公司盈利能力提升，经营质量进一步优化，中邮证券丁士涛上调盈利预测，预计公司2023-25年归母净利润分别为39.08/44.54/50.12（前值36.61/41.69/46.07）亿元，对应PE分别为13/11/10倍。公司坚持聚焦石膏板主业，实施工业品向消费品转型，加强“工厂+工长”立体式全覆盖饱和营销的商业模式；同时，新设家装、“石膏板+”定制业务、粉料砂浆等事业部，实现新业务拓展。风险提示：房地产投资增速大幅下降风险等。

⑦莲花健康（华鑫证券|孙山山）：线上增速亮眼，莲花健康坚持推进“521”品牌复兴战略，通过抖快、小红书等新媒体等渠道加强“莲花”作为中国调味品国货之光的领先地位。华鑫证券孙山山看好大股东入主公司以来，持续进行内部改革，解决历史包袱，轻装上阵，积极探索第二增长曲线。公司继续强化调味品市场拓展，积极布局多元化调味品、饮用水、预制菜等相关领域，成立全资子公司杭州莲花科技创新有限公司，积极探索第二增长曲线。孙山山预计公司2023-25年EPS为0.07/0.12/0.19元，对应PE分别为57/33/21倍。风险提示：主业增长不及预期等。