年报预告中透露出的信号,这批潜在中报超预期标的可关注起来了
今日两市震荡上行,指数接近3300点,成交量达万亿,北向流入70亿。
市场表现仍在正轨之中,大盘搭台小盘表现,中证1000已连涨10交易日。复苏预期愈加浓烈,近期小金属、TMT、制造业等偏宏观的方向也在表现。
年初至今还是轮涨的节奏,主线并不突出。今日跟随国盛证券张峻晓梳理一下年报预告披露的情况,看看整体上市公司业绩情况,及今年哪些行业或有超预期表现。
①全A盈利环比回落,主板业绩韧性较强;
全A/非金融22Q4业绩增速分别为-7.9%/-6.6%,环比分别变动-10.8%/-10.2%。
疫情反复、出口弱化、地产疲软等负面因素仍对经济造成拖累,A股上市公司盈利延续承压。
主板/创业板/科创板22Q4季度,业绩环比增速环比分别变动-7.1%/-15.9%/-40.2%,成长股下滑更大。
②行业风格来看,中上游盈利相对强势;
上游资源/中游制造/其他服务业绩正增,而金融稳定/可选消费/科技/必需消费盈利承压。
结合绝对增速与环比变动来看,22Q4业绩增速靠前且环比提升的行业包括通信、煤炭、家用电器、电力设备以及汽车。
③哪些行业、个股有望中报超预期?
国盛证券构建了“基本面+量价信号”的选股视角,构建了独家超预期“精选50”组合,组合标的集中分布于电力设备、机械设备、汽车等行业,细分行业聚焦汽车零部件、光伏设备、工程机械等。
投行丨喜迎全面注册制,创投券商直接受益
2月1日,A股全面实行股票发行注册制正式启动。中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。
全面注册制主要内容概括为:
招商证券非银团队认为,全面注册制的推出是资本市场改革发展最重要里程碑之一,市场活跃度有望再上台阶。注册制星火燎原五年磨剑,标志着中国直接融资模式达到世界最先进水平,情绪改善驱动交投活跃(经纪/两融),优质公司加速上市、企业盈利改善促进指数上涨(投资),综合强化券商业绩在低基数背景下高增长。
经测算,券商投行业务直接受益,联动跟投增厚业绩。
(1)注册制仅对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性做形式审查,发行效率提升,投行项目增量涌现,(乐观/中性/悲观投行收入953/808/650亿,收入增速33%13%/-9%,行业总营收贡献5%/1%/-1%)。
(2)注册制压实券商责任,研究、定价、承销能力成胜负手,投行由上市通道向三投联动模式转型,强者更强加剧行业分化。直投、跟投优化券商盈利模式,资本介入一级市场分享经济增长蛋糕,带动长期ROE上行。
券商公司投行业务占比及IPO排队情况梳理如下:
此外,创投公司也有望迎来历史性机会,一级退出更加通畅。注册制疏通“募投管退”最后、最难一环,创投企业投资周转率提升,业绩确定性走高,聚焦专精特新行业的创投受益明显。
分析师看好优质创投及券商,包括鲁信创投、创业黑马、四川双马、九鼎投资等,以及投行领先且股价涨幅落后的中信证券、中信建投;同时关注投行占比高弹性大的国金证券。