【研选·大事件——读懂大市】
1、中国人民银行行长潘功胜表示，中国政府将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化宏观经济政策的逆周期调节。
2、国家发展改革委副主任郑备表示，尽快修订出台新版市场准入负面清单，落实好“非禁即入”要求。细化举措，持续推进基础设施竞争性领域、国家重大科研基础设施等向民营企业公平开放，支持民营企业积极参与“两重”建设和“两新”工作。
3、国家公共数据资源登记平台将于3月1日上线试运行。
4、 俄美决定成立消除刺激两国关系因素咨询机制，未来将在多领域合作。
5、马斯克旗下xAI发布Grok 3聊天机器人，数学推理性能超GPT4o。
【研选·行业】
被动元件|伴随新能源车及AI发展，被动元件需求数量激增，相关金属新材料迎发展机遇
新能源车及AI发展对被动元件数量及性能要求更高，尤其是高功率、高频率、高可靠性、小型化的电感、电容和电阻需求激增，行业迈向新的景气周期。新能源车用MLCC约1.8万颗/辆，是传统燃油车6倍，AI服务器、AIPC、AI手机等MLCC需求量分别增长100%、40%-60%和20%。
原材料决定终端性能，被动元件性能一定程度上由上游原材料决定，AI服务器功率提升，传统铁氧体软磁电感难以满足需求，金属软磁粉为磁芯的芯片电感成为必选项，芯片电感壁垒高、需求旺、稀缺性高，粉体-粉芯-芯片电感产业链一体化优势突出。新能源车及AI服务器、AI手机等MLCC高端化，对上游陶瓷粉、镍粉性能要求更高，高性能细粒级粉需求高增。新能源及AI行业的快速发展，同样带来上游原材料行业发展良机。
中信建投王介超认为，伴随AI发展，高端被动元件需求量激增，上游相关金属材料壁垒相对较高，对被动元件性能影响重大，产业链一体化程度较高的企业享受全产业链升级红利的同时，更快响应AI终端性能升级需求，深化产业链绑定。
王介超看好MLCC上游相关金属新材料企业，如龙磁科技、博迁新材、东睦股份等。
风险提示：AI快速发展，技术迭代快，带来投资机会的同时，也存在被新材料新技术所替代的风险等。
【研选·公司】
圣泉集团|聚苯醚（PPO）受益AI算力提升及X86服务器升级等拉动需求提升，这家公司是国内唯一通过国产化全产业链认证厂商
①公司概况：圣泉集团是全球合成树脂龙头，产业覆盖高性能树脂及复合材料、电子化学品、生物质化工等领域，主导产品酚醛及呋喃树脂产销规模位列全球首位；
②看好理由：中泰证券孙颖看好公司传统酚醛、铸造等树脂材料贡献稳定利润，电子化学品、生物质化工及新能源材料等领域多点发力，有望打开长期成长空间；
公司自2005年进入电子化学品领域，目前细分产品包括电子酚醛、特种环氧、聚苯醚（PPO）、双马来酰亚胺、碳氢树脂等功能型高分子材料，具备较强电子树脂改性能力；
其中，PPO受益AI算力提升及X86服务器升级等拉动需求提升，PPO产品需通过下游CCL、PCB和终端厂商三重认证，认证周期1-2年，目前除海外SABIC外，公司是国内唯一通过国产化全产业链认证厂商，有望凭借卡位和产能优势，抓住窗口期实现收入快速提升；
此外，公司双马树脂已实现批量供货，并适时启动1000吨双马树脂、2000吨碳氢树脂项目，未来电子化学品业务综合竞争力有望持续提升；
③投资建议：孙颖预计公司2024-26年实现归母净利润9/12.6/15.2亿元，对应PE分别为27/20/16倍；