≈≈节能环境300140≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:22.06.05)
[2022-06-05] 中环装备(300140):中环装备拟收购多项垃圾焚烧发电业务资产 6日复牌
■上海证券报
中环装备公告，公司拟通过发行股份及支付现金的方式向中国环保购买其持有的环境科技100%股权、通过发行股份方式向河北建投购买其持有的中节能石家庄19%股权、中节能保定19%股权、中节能秦皇岛19%股权、中节能沧州19%股权、承德环能热电14%股权。本次发行股份购买资产的发行价格为4.63元/股。同时，公司拟采用询价方式定增配套募资不超30亿元。标的资产致力于垃圾焚烧发电相关业务，主要提供销售电力服务、垃圾处理服务。
目前，标的资产估值及定价尚未确定，预计本次交易构成重大资产重组。本次交易前，环境科技持有中节能石家庄81%股权、中节能保定75.69%股权、中节能秦皇岛66.16%股权、中节能沧州71%股权、承德环能热电51%股权。本次交易完成后，环境科技、中节能石家庄将成为上市公司全资子公司，中节能保定、中节能秦皇岛、中节能沧州、承德环能热电将成为上市公司控股子公司。公司股票将于2022年6月6日开市起复牌。
[2022-05-19] 中环装备(300140):中环装备停牌筹划重大资产重组事项
■上海证券报
中环装备公告，公司正在筹划重大资产重组事项，拟发行股份及支付现金购买中国环保持有的中节能环境科技有限公司股权，以及河北建投持有的中节能石家庄、中节能沧州、中节能保定、中节能秦皇岛、承德环能热电股权，并向特定投资者发行股份募集配套资金。本次交易对方中国环保系公司控股股东、实际控制人中国节能环保集团有限公司下属全资子公司，本次交易构成关联交易。公司股票自2022年5月20日开市时起停牌。
[2020-12-10] 中环装备(300140):中环装备拟不低于6.33亿元公开挂牌转让融合环保100%股权
■中国证券报
中环装备12月10日晚间发布公告称，公司拟公开挂牌转让全资子公司北京融合环保有限公司100%股权及公司对中节能六合天融环保科技有限公司4.3亿元债权。如本次挂牌转让完成，公司将不再持有北京融合环保有限公司股权。
截至2020年8月31日，融合环保资产总额为34.15亿元;负债总额为27.97亿元;应收账款总额为10.7亿元;六合天融及其下属子公司作为被告的案件共计15件，涉诉金额2.05亿元，已判决未执行的案件金额合计378.75万元;净资产6.18亿元，归属于母公司股东净资产为6亿元。
融合环保100%股权拟挂牌底价为6.33亿元，具体价格以向中国节能环保集团有限公司完成评估备案的评估报告为准。
公司表示，转让融合环保100%股权及公司对六合天融债权主要是为进一步聚焦公司主业，优化公司资产结构，依托公司已有的产业布局，持续探索在政策支持、市场前景良好的领域进一步布局，增强上市公司盈利能力及竞争力，实现公司高质量发展，契合公司发展战略规划。该项交易对上市公司业绩的影响约为上一年经审计归属于母公司净利润绝对值的100%，交易所得款项有利于改善公司流动资金状况。
[2020-04-24] 中环装备(300140):中环装备修正业绩快报,预计2019年亏损3377万元
■中国证券报
中环装备（300140）4月24日晚间发布业绩快报修正公告，修正后，公司预计2019年实现营业收入25.25亿元，同比增长38.29%；预计实现归属于上市公司股东的净利润-3377.05万元，同比下降213.10%。
中环装备2月28日发布2019年年度业绩快报，预计公司2019年度营业收入25.69亿元，同比增长40.69%；预计实现归属于上市公司股东的净利润3268.78万元，同比增长9.47%。
公司表示此次业绩修正有两方面原因：一方面，部分客户的结算进度未达预期，应收款项可回收性受上下游复工情况影响产生不确定性，坏账风险进一步加大，公司基于谨慎性原则，经与审计机构充分沟通后，重新评估应收款项的信用风险，对部分应收款项补充计提坏账准备增加信用减值损失约7400万元。
另一方面，公司此前披露的2019年度业绩预告、业绩快报中，部分诉讼事项因证据和资料不充分未计提预计负债，随着诉讼案件的进展情况及对相关事项的梳理，公司与律师团队充分沟通后，基于谨慎性原则预计负债约990万元。
[2020-02-17] 中环装备(300140):中环装备股东六合环能拟减持股份
■上海证券报
中环装备公告，公司股东六合环能投资集团有限公司计划在2020年3月12日至2020年9月11日，以集中竞价方式减持公司股份不超过8,500,000股（占公司总股本比例1.9895%）；以大宗交易方式减持不受上述减持时间及减持数量限制，股东将根据市场情况及自身需求择机进行减持。六合环能投资集团有限公司持有公司股份27,096,459股，占公司总股本比例6.3422%。
[2019-12-18] 中环装备(300140):中标21.7亿元印度脱硫脱硝大单,交易对方履约能力较强
■长城证券
核心观点
事件:中环装备昨晚公告中标21.7亿元印度脱硫脱硝大单。对此点评如下:
中环装备全资子公司六合天融,于近日与ROSAPOWER和SASANPOWER分别签订烟气脱硫系统EPC总承包合同,合同总金额约为3.1亿美元,合21.7亿人民币。合同在发出NTP(开工通知)后即生效,NTP于合同签订六个月内发出,六合天融目前尚未收到开工通知。合同履行期间为(33+3)个月,其中33个月为工期,超出工期,3个月为免责期。交易对方的股东ReliancePower为印度电力上市公司,在运机组容量达到6000MW,2018财年收入95亿人民币、净利润10亿人民币。公司此次合同金额约占2018年经审计营业收入总额的119％,并将对公司未来几年净利润产生积极影响。
公司与众信嘉华签订《战略合作协议》,积极参与长江大保护农村污水治理。1)合作开发销售ECO新型环保厕所等污水处理终端产品:双方在环保领域展开联合研发、生产、销售,包括在公司各地生产基地生产ECO新型环保厕所,粪污废弃物、动物尸体无害化处理,垃圾处理,污水、污泥、水域治理等领域系列产品以满足市场的需求。众信嘉华先期负责产品售后服务,待规模化生产后可交于公司。双方共同销售ECO系列产品,在开拓市场过程中,众信嘉华可以以公司名义进行推广,公司与政府签订合同、筹集资金、安排生产等。前期销售以众信嘉华为主,后期可以共同开展销售工作。2)围绕长江大保护沿线城市,助力农村人居环境整治:双方约定在长江大保护沿线九省两市(四川、湖南、湖北、江西、贵州、云南、浙江、江苏、安徽、上海、重庆)的销售工作由公司开展,助力全国农村人居环境整治工作,为实施乡村振兴战略、建设美丽中国做出新的贡献；同时双方立刻共同开拓张家口、长治、赤峰、锡林郭勒盟等地区市场。3)先期50万套ECO方便器订单明年2月末前交付,增厚利润总额1亿元:ECO方便器产品的生产单位为甲方子公司中节能(唐山)环保装备有限公司,初期生产50万台,自组织生产之日起,截至2020年2月 29日,唐山装备交付完毕50万套ECO方便器产品。 本次战略合作中,预计先期50万套ECO方便器产品在生产合同履行期将为公司带来利润总额约1亿元,对2019年经营业绩将产生一定积极影响。
ECO由Ecology(生态)、Conservation(节能)和Optimization(优化)合成而得。ECO方便器是立足我国广大农村厕所症结导向,通过自主研发创造出的明星产品,机理是利用生物降解技术将粪便分解为水和二氧化碳,做到免水冲、零污染,实现如厕清洁卫生,是当前市场上最为先进的生态厕所之一。目前,ECO方便器已在我国农村安装了5000多台,该方便器投入使用后得到人们的认可,未来五年,中环装备计划以长江经济带沿线地区为核心,在全国广大农村及旅游地区推广ECO方便器和环保公厕,促进长江大保护水污染治理工作。
ECO方便器及其他ECO系列产品均是以生物降解为核心技术,生物降解技术在发达国家的环保领域也得到了广泛应用,是生活垃圾实现无害化、减量化、资源化利用的重要手段。当前,国内正在大力推进垃圾分类工作,根据住建部等九部委《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》的要求,自2019年起在全国地级及以上城市全面启动生活垃圾分类工作;到2020年,46个重点城市基本建成生活垃圾分类处理系统;到2025年,全国地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统。
据了解,中环装备与众信嘉华联合推出的ECO方便器是国内首款无水冲、零排放、无污染、无异味的环保厕所,它通过控制器、搅拌轴、发酵床、保温层等系统,综合运用微生物高温消纳降解和人工智能设备控制,实现无人值守、粪污自动化处理,可全面杀死有害病菌并杜绝病毒传染,是现代生物技术与人工智能技术的完美融合。ECO方便器取消了传统厕所的上下水系统,设计人性化、使用方便,具有节水、使用成本低、多场景环境适用、环保等特点,引领了未来厕所发展新趋势,实现了真正意义上的厕所革命。该产品的推广有利于改善乡村人居环境,提高人民生活品质,有效控制乡村生活污染,为"美丽乡村"建设做出巨大贡献。
公司为央企中节能集团旗下唯一涉足环保的上市公司,中节能集团是长江大保护污染治理主体平台。中环装备控股股东为中国节能环保集团,中国节能环保集团有限公司是中央企业中唯一一家以节能环保为主业的产业集团,业务分布在国内30多个省市及境外60多个国家和地区。中国节能下属全资、控股子公司518家,A股上市公司4家--包括A股上公司中环装备、万润股份、节能风电、太阳能等。而在这些上市公司中,中环装备是中国节能环保集团旗下唯一正式涉足环保产业的上市公司。作为以节能环保为主业的中央企业,中节能集团长期致力于让天更蓝、山更绿、水更清,让生活更美好。以"共抓大保护,不搞大开发"重要指示精神为指引,中节能集团认真践行长江大保护污染治理主体平台企业责任,全力投入这场攻坚战。
2019年9月18日,水利部长江水利委员会与中节能集团在武汉召开座谈会,共同签署《"共抓长江大保护力推生态长江建设"战略合作协议》,充分发挥长江委的流域管理作用和中国节能的污染治理主体平台作用,深入推进长江水生态环境保护与修复,为长江母亲河永葆生机活力提供坚实 有力的支撑与保障。长江委主任马建华主持座谈会,中国节能总经理余红辉出席会议。长江委副主任胡甲均、中国节能副总经理刘大军代表双方签署协议。协议明确,双方将以习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神为指导,深入贯彻落实习近平总书记关于推动长江经济带发展系列重要讲话精神,充分发挥长江委专业、技术、人才优势和中国节能项目、资源、市场优势,强化协商合作、突出优势互补、增强整体合力,全力推进生态长江建设。双方将重点推进水生态环境系统治理、水资源高效利用、水生态环境协同监测、基础信息共建共享、科技创新协同、业务交流合作等方面合作,以期达到长江流域水生态环境质量有效提升、水资源节约利用有效推进、协同监测逐步强化、信息共享机制稳步建立、科技协作日益深化、业务交流合作不断加强等目标。
兆盛环保2018年12月31日并表,强化公司污水处理装备实力。2018年12月,公司发行股份及支付现金购买资金暨重大资产重组事项获核准,重大资产重组顺利实施,兆盛环保成为公司控股子公司,于2018年12月31日纳入公司合并范围。兆盛环保主营业务中非标产品占比超过80％,能够适应不同水处理场景的需求,为各种业主、建设、运营企业提供污水处理设备。本次交易完成后,兆盛环保的污水处理环保设备业务将对上市公司的主营业务形成良性补充,有助于进一步完善上市公司环保装备制造业务布局,实现并巩固其污水处理设备领域优势地位,同时对上市公司的环境监测等现有环保装备业务形成有效支持和补充,有利于上市公司构建城市、乡村、河道流域水环境治理的多层次产业链布局,进一步提升水环境治理专业化水平,并为其环保装备业务的整合及产业链延伸提供支持。兆盛环保2017年度、2018年度和2019年度业绩承诺分别为5800万元、6703万元和7904万元,兆盛环保2018年度承诺数完成金额为6970万元,完成率103.99％。
环保装备弹性标的,维持推荐评级。预计公司2019~2021年EPS分别为0.39、0.47、0.55元,对应市盈率26、22、18倍。公司为央企中节能集团旗下唯一涉足环保的上市公司,而中节能集团是长江大保护污染治理主体平台。公司与众信嘉华签订《战略合作协议》,积极参与长江大保护农村污水治理。先期50万套ECO方便器订单明年2月末前交付,增厚利润总额1亿元。
风险提示:订单获取或低于预期,现金流回款时间或高于预期。
[2019-11-21] 中环装备(300140):中环装备携手微生物领域泰斗,聚焦生物技术研发应用
■中国证券报
11月19日，中环装备（300140）与任南琪院士就双方在环境生物领域开展战略合作进行了深入交流，任南琪院士将加入中节能智慧（北京）环保生物技术研究院有限公司（暂定），该研究院由中环装备控股。任南琪加入后，将带领科研团队致力于研究现代生物技术在环保各领域的应用，并将科研成果商业化、产业化。
任南琪为中国工程院院士、中节能集团首席科学家、中环装备院士工作站主任，他在污水生物处理、废物资源化与能源化利用、城市水资源与水环境改善对策等方面取得了卓越成就，荣获国家技术发明二等奖、两次国家科技进步二等奖。任南琪在国际上开创了具有我国自主知识产权的有机废水发酵法生物制氢技术，将生物制氢技术推向了规模化工业生产水平，一直处于世界领先地位。
业内人士表示，本次研究院的设立有利于发挥公司的平台优势与技术团队的专业优势，科技赋能产品，技术提升实力，为公司污水处理、固废处置、生物能源等多个业务板块提供坚实的技术支撑，打开现代生物技术在环保领域应用的广阔市场空间。
近一年来，中环装备在生物技术应用领域频频发力。从中环装备的系列产品布局来看，均是从国家战略和产业需求出发，紧密围绕现代生物技术在各环保细分领域补短板、破难题、治痛点。本次生物技术研究院的设立，标志着公司不断加大在该领域的研发投入，以产促研、以研提产，实现产与研的良性互动。依托公司高端环保装备的制造经验和研究院的研发实力，将复合菌种的自主培养驯化和工业化应用相结合，为公司业务的高速增长增添长久动力。
[2019-10-14] 中环装备(300140):中环装备预计前三季度净利润超7000万元,同比扭亏为盈
■中国证券报
中环装备（300140）10月14日晚间发布前三季度业绩预告，公司预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为7300万元-7800万元，去同期为亏损2615.31万元，同比实现扭亏为盈。其中，公司预计第三季度实现净利润约700万元-1000万元。
中环装备表示，报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润同比实现大幅增长，主要原因如下：一是环境能效监控与大数据业务在智慧环境领域不断开拓，营业收入及利润均较去年同期有所增长。二是2018年底中节能兆盛环保有限公司纳入合并范围，对公司收入及利润均产生一定贡献。同时，子公司中节能（唐山）环保装备有限公司紧抓“煤改电”契机，深耕华北地区市场，石墨烯能效装备业务报告期内对公司业绩贡献突出，环保装备业务同比盈利能力大幅提升。三是报告期内，公司着力提质增效，注重提升发展质量，成本费用增加幅度低于营业收入的增长幅度。
[2019-09-27] 中环装备(300140):中环装备联合众信嘉华涉足ECO产品,有望带动业绩增长
■中国证券报
近日，中环装备（300140）公告，公司与众信嘉华签订了《战略合作协议》，双方将联合研发、生产、销售ECO（节能模式）系列产品。其中仅ECO方便器产品首期订单就达50万套，预计为公司带来约1亿元利润，且双方约定由中环装备开展在长江大保护沿线九省两市的销售工作。
公司表示，本次协议的签署预示着中环装备进入生物环保技术领域，未来随着长江大保护沿线九省两市市场的逐渐拓展，公司业绩将进入中长期增长阶段。
公司表示，短期来看，首期的50万台订单增厚上市公司近1亿元利润，以平均每个月需供货约10万台计算，年前预计能有半数产品交货并确认收入，将增厚约5000万元的本年利润。中期来看，受益于长江大保护战略的实施，ECO方便器其节水和避免水资源污染的优势，尤其适用于长江经济带沿线广大农村地区，能够有效防止各类水域的面源污染，促进了长江大保护水污染治理工作。
[2019-09-24] 中环装备(300140):积极参与长江大保护农村污水治理,业绩增量显著
■长城证券
事件:近期公司与众信嘉华签订《战略合作协议》。对此点评如下:
公司与众信嘉华签订《战略合作协议》,积极参与长江大保护农村污水治理。1)合作开发销售ECO新型环保厕所等污水处理终端产品:双方在环保领域展开联合研发、生产、销售,包括在公司各地生产基地生产ECO新型环保厕所,粪污废弃物、动物尸体无害化处理,垃圾处理,污水、污泥、水域治理等领域系列产品以满足市场的需求。众信嘉华先期负责产品售后服务,待规模化生产后可交于公司。双方共同销售ECO系列产品,在开拓市场过程中,众信嘉华可以以公司名义进行推广,公司与政府签订合同、筹集资金、安排生产等。前期销售以众信嘉华为主,后期可以共同开展销售工作。2)围绕长江大保护沿线城市,助力农村人居环境整治:双方约定在长江大保护沿线九省两市(四川、湖南、湖北、江西、贵州、云南、浙江、江苏、安徽、上海、重庆)的销售工作由公司开展,助力全国农村人居环境整治工作,为实施乡村振兴战略、建设美丽中国做出新的贡献；同时双方立刻共同开拓张家口、长治、赤峰、锡林郭勒盟等地区市场。3)先期50万套ECO方便器订单明年2月末前交付,增厚利润总额1亿元:ECO方便器产品的生产单位为甲方子公司中节能(唐山)环保装备有限公司,初期生产50万台,自组织生产之日起,截至2020年2月29日,唐山装备交付完毕50万套ECO方便器产品。本 次战略合作中,预计先期50万套ECO方便器产品在生产合同履行期将为公司带来利润总额约1亿元,对2019年经营业绩将产生一定积极影响。
ECO由Ecology(生态)、Conservation(节能)和Optimization(优化)合成而得。ECO方便器是立足我国广大农村厕所症结导向,通过自主研发创造出的明星产品,机理是利用生物降解技术将粪便分解为水和二氧化碳,做到免水冲、零污染,实现如厕清洁卫生,是当前市场上最为先进的生态厕所之一。目前,ECO方便器已在我国农村安装了5000多台,该方便器投入使用后得到人们的认可,未来五年,中环装备计划以长江经济带沿线地区为核心,在全国广大农村及旅游地区推广ECO方便器和环保公厕, 促进长江大保护水污染治理工作。
ECO方便器及其他ECO系列产品均是以生物降解为核心技术,生物降解技术在发达国家的环保领域也得到了广泛应用,是生活垃圾实现无害化、减量化、资源化利用的重要手段。当前,国内正在大力推进垃圾分类工作,根据住建部等九部委《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》的要求,自2019年起在全国地级及以上城市全面启动生活垃圾分类工作;到2020年,46个重点城市基本建成生活垃圾分类处理系统;到2025年,全国地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统。
据了解,中环装备与众信嘉华联合推出的ECO方便器是国内首款无水冲、零排放、无污染、无异味的环保厕所,它通过控制器、搅拌轴、发酵床、保温层等系统,综合运用微生物高温消纳降解和人工智能设备控制,实现无人值守、粪污自动化处理,可全面杀死有害病菌并杜绝病毒传染,是现代生物技术与人工智能技术的完美融合。
ECO方便器取消了传统厕所的上下水系统,设计人性化、使用方便,具有节水、使用成本低、多场景环境适用、环保等特点,引领了未来厕所发展新趋势,实现了真正意义上的厕所革命。该产品的推广有利于改善乡村人居环境,提高人民生活品质,有效控制乡村生活污染,为"美丽乡村"建设做出巨大贡献。
公司为央企中节能集团旗下唯一涉足环保的上市公司,中节能集团是长江大保护污染治理主体平台。中环装备控股股东为中国节能环保集团,中国节能环保集团有限公司是中央企业中唯一一家以节能环保为主业的产业集团,业务分布在国内30多个省市及境外60多个国家和地区。中国节能下属全资、控股子公司518家,A股上市公司4家--包括A股上公司中环装备、万润股份、节能风电、太阳能等。而在这些上市公司中,中环装备是中国节能环保集团旗下唯一正式涉足环保产业的上市公司。作为以节能环保为主业的中央企业,中节能集团长期致力于让天更蓝、山更绿、水更清,让生活更美好。以"共抓大保护,不搞大开发"重要指示精神为指引,中节能集团认真践行长江大保护污染治理主体平台企业责任,全力投入这场攻坚战。
2019年9月18日,水利部长江水利委员会与中节能集团在武汉召开座谈会,共同签署《"共抓长江大保护力推生态长江建设"战略合作协议》,充分发挥长江委的流域管理作用和中国节能的污染治理主体平台作用,深入推进长江水生态环境保护与修复,为长江母亲河永葆生机活力提供坚实有力的支撑与保障。长江委主任马建华主持座谈会,中国节能总经理余红辉出席会议。长江委副主任胡甲均、中国节能副总经理刘大军代表双方签署协议。协议明确,双方将以习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神为指导,深入贯彻落实习近平总书记关于推动长江经济带发展系列重要讲话精神,充分发挥长江委专业、技术、人才优势和中国节能项目、资源、市场优势,强化协商合作、突出优势互补、增强整体合力,全力推进生态长江建设。双方将重点推进水生态环境系统治理、水资源高效利用、水生态环境协同监测、基础信息共建共享、科技创新协同、业务交流合作等方面合作,以期达到长江流域水生态环境质量有效提升、水资源节约利用有效推进、协同监测逐步强化、信息共享机制稳步建立、科技协 作日益深化、业务交流合作不断加强等目标。
兆盛环保2018年12月31日并表,强化公司污水处理装备实力。2018年12月,公司发行股份及支付现金购买资金暨重大资产重组事项获核准,重大资产重组顺利实施,兆盛环保成为公司控股子公司,于2018年12月31日纳入公司合并范围。兆盛环保主营业务中非标产品占比超过80％,能够适应不同水处理场景的需求,为各种业主、建设、运营企业提供污水处理设备。本次交易完成后,兆盛环保的污水处理环保设备业务将对上市公司的主营业务形成良性补充,有助于进一步完善上市公司环保装备制造业务布局,实现并巩固其污水处理设备领域优势地位,同时对上市公司的环境监测等现有环保装备业务形成有效支持和补充,有利于上市公司构建城市、乡村、河道流域水环境治理的多层次产业链布局,进一步提升水环境治理专业化水平,并为其环保装备业务的整合及产业链延伸提供支持。兆盛环保2017年度、2018年度和2019年度业绩承诺分别为5800万元、6703万元和7904万元,兆盛环保2018年度承诺数完成金额为6970万元,完成率103.99％。
环保装备弹性标的,维持推荐评级。预计公司2019~2021年EPS分别为0.39、0.47、0.55元,对应市盈率26、22、18倍。公司为央企中节能集团旗下唯一涉足环保的上市公司,而中节能集团是长江大保护污染治理主体平台。公司与众信嘉华签订《战略合作协议》,积极参与长江大保护农村污水治理。先期50万套ECO方便器订单明年2月末前交付,增厚利润总额1亿元。
风险提示:订单获取或低于预期,现金流回款时间或高于预期
[2019-06-26] 中环装备(300140):中环装备部分垃圾装备项目预计下半年投入运行
■上海证券报
中环装备26日在互动平台上回答投资者提问时表示，目前公司垃圾装备有几个项目正在紧张施工中，预计下半年投入运行。
[2019-05-07] 中环装备(300140):中环装备中标4.7亿元迁安市农村清洁能源供暖项目
■上海证券报
中环装备公告，2019年5月7日，公司收到迁安市住房和城乡建设局发布的《迁安市2019年农村清洁能源供暖设备采购、安装及安全运维项目中标通知书》。项目主要用于河北省迁安市65000户居民清洁能源取暖设备采购安装与维护，其中设备采购安装金额为35717.4万元，运维服务金额11296.4万元，合计47013.8万元，中标金额约占2018年经审计营业收入总额的25.75%。
[2019-04-18] 中环装备(300140):中环装备一季度净利润近1600万元,同比扭亏为盈
■中国证券报
中环装备（300140）4月18日晚间披露2019年一季报，公司1-3月实现营业收入4.1亿元，同比增长65.38%；实现归属于上市公司股东的净利润1599.78万元，上年同期亏损2530.21万元，同比实现扭亏为盈。
从业务板块来看，2019年一季度，公司环保装备业务收入增幅明显。一方面公司通过对中节能兆盛环保有限公司的成功并购，污水处理环保设备业务对公司主营业务形成良性补充，为公司环保装备业务的整合及产业链延伸提供支持，另一方面子公司中节能(唐山)环保装备有限公司的石墨烯节能速热电采暖炉业务在一季度取得大幅提升，带动营业收入同比增长。
在智慧环境领域，全资子公司中节能天融科技有限公司深耕细作，环境能效监控与大数据服务业务的规模不断扩大，一季度营业收入较上年同期有显著增长。同时，电工装备业务中“变压器铁芯自动叠装生产线”的顺利推进，拓宽了电工装备的市场规模，电工装备业务营业收入有所增加。
中环装备作为央企中节能旗下唯一上市环保公司，积极参与长江大保护、海南生态岛。中环装备实际控制人为中节能集团，中节能集团是中央企业中唯一一家以节能环保为主业的产业集团。西南证券研报指出，中国节能下属A股上市公司4家——包括中环装备、万润股份、节能风电、太阳能等。而在这些上市公司中，中环装备是中国节能环保集团旗下唯一正式涉足环保产业的上市公司。集团公司积极参与长江大保护、海南生态岛建设，上市公司预计有所受益。
[2018-11-20] 中环装备(300140):监测大单持续落地,业务新增长点确立
■西南证券
投资要点
事件：公司近期密集中标环境监测订单。
依托大气治理优势业务，环境监测大单持续落地。六合天融在紧抓传统脱硫脱硝业务的同时，近两年在区域能源、环境能效监控与大数据等业务领域取得较快发展，业务比重逐渐提升，利润贡献不断增加。1）西安项目：体量超3亿元，国内规模最大的智慧环保项目。10月26日，公司公告，全资三级子公司中节能天融科技作为牵头人，联合中节能资本组成联合体，参与西安市环境保护局"智慧环保"项目设计施工总承包投标，项目总金额3.3亿元，工期180天。西安市智慧环保项目是汾渭平原第一个大型智慧环保项目，同时也是目前国内规模最大的智慧环保项目。2）延庆项目：国内首个智慧环保PPP项目。2018年9月，公司官网披露，中环装备与神州数码、中科宇图联合中标"延庆区智慧环保政府和社会资本合作（PPP）项目"。该项目是国内第一个落地的智慧环保类PPP项目，项目的实施将为2019年中国北京世界园艺博览会和2022年北京-张家口冬季奥运会的成功举办提供优质环境条件保障，助推延庆区的整体生态环境质量达到国际一流水平。3）宁夏项目：规模超5000万，公司首个省级水质监测项目落地宁夏。2018年11月，公司官网披露，近日，中环装备及其全资子公司天融科技中标宁夏回族自治区环境监测中心站全区地表水水质自动监测站建设项 目（一期），项目规模超过五千万元，为宁夏回族自治区的水质质量监测工作提供了有力支撑。4）2018年11月，公司中标5062万元国家空气站大单。国家环境空气监测网城市环境空气自动监测站运维项目(2019年-2021年)于11月发布中标结果，前19包招标成功，总金额为8.39亿元。
央企中节能旗下唯一上市环保公司，积极参与长江大保护、海南生态岛。中环装备实际控制人为中节能集团，中节能集团是中央企业中唯一一家以节能环保为主业的产业集团。中国节能下属A股上市公司4家--包括中环装备、万润股份、节能风电、太阳能等。而在这些上市公司中，中环装备是中国节能环保集团旗下唯一正式涉足环保产业的上市公司。集团公司积极参与长江大保护、海南生态岛建设，上市公司预计有所受益。
增发收购污水污泥设备专家兆盛环保99.18%股权，11月8日获证监会通过。兆盛环保99.18%股权作价为7.14亿元（发行价16.43元/股），上市公司拟向包括中节能集团在内的不超过5名符合条件的特定投资者非公开募集资金，募集配套资金总额不超过4.1亿元，其中，中节能集团拟以不低于3亿元现金认购配套募集资金，承诺不参与询价并接受询价结果。标的公司承诺在2017-2019年实现扣非归母净利润0.56亿元、0.67亿元、0.79亿元。
盈利预测与投资建议：预计2018-2020年EPS分别为0.25元、0.53元、0.62元；公司环境监测业务推进顺利，维持"增持"评级。
风险提示：竞争加剧风险，并购事项进度或不及预期，并购企业业绩实现或不及承诺风险，资金注入不如预期等。
[2018-10-30] 中环装备(300140):助力西安“智慧环保”建设,中环装备培育业绩新增长点
■证券日报
作为中国节能环保集团有限公司主力上市公司之一，中环装备近日在环保领域再次有所收获。
依托公司在环保监测方面的技术优势，中环装备旗下三级子公司中节能天融科技有限公司牵头和西安市环保局签约，将在西安打造“智慧环保”。项目总金额3.31亿元，是近年来智慧环保和环境监测领域单体中标最大订单。
据悉，在《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见》等外部环境的驱动下，为了完善中国节能产业链，积极应对未来节能环保市场变化，中环装备目前已经确立了“A+2+N”的装备战略。
“其中A是能效环境大数据及智能化监测检测。”中环装备相关负责人告诉《证券日报》记者，此次在西安打造的“智慧环保”项目也是其“A+2+N”的装备战略具体推进。
“智慧环保”推动西安产业升级
近年来，我国将生态文明建设和环境保护摆上更加重要的战略位置。绿色发展理念已经深入人心，公众对环境保护的需求大幅提高，保护生态环境的认识高度、政策力度、实践深度不断提高，全社会关注环保的氛围逐渐形成。
西安是我国西部地区重要的中心城市，迎来了国家“一带一路”战略实施、系统推进全面创新改革试验、国家中心城市建设等机遇。重大的发展机遇对西安市环境保护工作提出了更高的要求，随着环境保护工作力度和范围的进一步扩大，环境保护基础工作和监管能力不足的问题日益凸显。
“智慧环保的建设将以科技的力量，改善环境的同时，降低经济发展成本，推动西安市产业结构调整，实施供给侧改革，拉动和促进西安市监测、互联网环境产业的超快速发展，培育西安市新兴产业增长点，开启绿色GDP引擎，提升西安市生态文明建设水平，为生态文明建设提供新抓手。”中环装备相关负责人对《证券日报》记者表示，“智慧环保”项目的建设，将进一步补齐环境环保工作短板，夯实工作基础，提升管理能力。
据《证券日报》记者了解，西安市早在 2013 年就已经启动的“智慧西安”的规划和建设提出：建设八大应用示范体系、逐步形成五大智慧产业聚集区，而“智慧环保”则是八大应用示范体系之一。
建立环保“大数据”
“‘智慧城市’发展的一大重点就是‘如何用智能化的技术改善我们的城市环境’，实现城市发展与环保相结合。基于智慧城市的发展，如何做到‘智慧化’环保也成为了我们亟待实现的目标，成为我们需要实现的共同诉求。”中环装备相关负责人告诉《证券日报》记者。
据他介绍，智慧环保的建设将提升环境监管能力，为环保行政部门提供新鲜的一手数据，提供行政处罚依据，有效提高环保部门的管理效率，提升环境保护效果，解决人员缺乏与监管任务繁重的矛盾，是利用科学技术提高管理水平典型应用。
“环保在建设智慧城市环节中占据非常重要的角色，大数据正推动智慧城市的发展，随着大数据的日益火热，也将为环保提供新思路。”上述负责任人告诉《证券日报》记者，目前，国内智慧环保的建设工作如火如荼，北京、深圳、无锡、成都、银川等城市的智慧环保工作积累了大量的宝贵经验。
《证券日报》记者了解到，西安“智慧环保”项目拟充分利用全天候、多区域、多门类、多层次的监测手段，统筹先进的科研、技术、仪器和设备优势，构建全方位、多层次、广覆盖的环境监测网络；利用物联网、云计算等智能化技术手段，将环保感知数据、业务数据、空间地理信息数据、视频数据等集中整合与交互共享，形成环保“大数据”。
中环装备相关负责人告诉《证券日报》记者，通过大数据管理平台的搭建，大数据标准制度规范体系的建立，数据标准体系架构的明确，促进数据共享、体制机制的开放，避免“信息孤岛”，并进一步通过对大数据的挖掘、分析，建立相关环境数据分析、决策模型，打通环评管理、污染源监控、排污许可、排污交易、排污收费、监察执法、环境监测、应急处置等管理环节，用数据支撑业务，用数据整合管理，在改善环境质量、加强环境管理、保障公众知情权等环境保护工作中，实现数字化、网络化、智能化的认知与管理，提高生态环境监管的主动性、准确性和有效性，形成以大数据为核心的环境管理新业态，提升环境监管水平。
“‘智慧环保’项目的建设将极大提高环保业务能力，促进数据资源共享、系统整合，实现信息资源的管理和高效利用，提高环境监管和应急防范能力，提升政府形象，为政府决策提供可靠依据。”上述负责人表示。
将西安模式推向全国
西安 “智慧环保”项目以环境监测为基础，依托大数据与管理信息平台，可实现在环境、社会、经济的三元结合，从而切实促进西安市可持续发展，是贯彻十八大生态文明建设“五位一体”理念的最佳实践。
中环装备相关负责人告诉《证券日报》记者，目前我国环境污染主要来自工业、能源、农业等行业，翔实的数据支撑有助于政府科学、经济地以环境效益最大化的方式推动产业结构调整，为供给侧改革提供极具价值的数据支撑与决策依据。
“而且，‘智慧环保’对推动环保产业发展、培育经济新增长点具有积极意义。”中环装备相关负责人告诉《证券日报》记者，规模化的投入及未来行程的环境大数据平台，也将拉动和促进监测、互联网环境产业的超快速发展，培育新兴产业增长点，开创绿色 GDP 引擎。
“此次西安的模式作为我们的一个探索，我们接下来将向全国推行。”中环装备相关负责人告诉《证券日报》记者，当前，各地政府都面临比较严重的环保压力，中环装备将依托自身的技术实力，积极布局，推动公司的业务迈上新的台阶。
[2018-09-12] 中环装备(300140):中环装备启动主业转型后首次重大重组,并购兆盛环保方案将上报待批
■证券日报
中环装备收购江苏兆盛环保股份有限公司(以下简称：兆盛环保)一事有了新进展，中环装备董事会近日通过了对收购兆盛环保方案的加期审计议案。
“主要公司上年度进行了分红，所以调整了发行股份的数量和价格。”中环装备证券部相关人士告诉《证券日报》记者。
方案准备上报待批
据上述人士介绍，此次调整主要是由于公司2017年年度权益分派已实施完毕，根据实际情况对本次重大资产重组发行股份购买资产的发行价格、发行数量进行调整。
公告显示，本次发行股份购买资产的发行价格由原来的16.43元/股调整为16.38元/股。
公告显示，公司拟向周震球、黑龙江容维、金久盛投资等8名兆盛环保股东发行股份并支付现金购买其合计持有的兆盛环保99.18%股权，标的资产作价为71409.84万元，其中21422.95万元采取现金方式支付，49986.89万元采取股份方式支付。
同时，中环装备拟向包括中节能集团在内的不超过5名符合条件的特定投资者非公开发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过4.1亿元，其中，中节能集团拟以不低于3 亿元现金认购配套募集资金。
“目前公司和兆盛环保都已经履行了相关程序，方案将上报证监会等待批准。”上述人士告诉《证券日报》记者。
完善产业链
此次针对兆盛环保的重大资产重组， 也是中环装备主业转型后首次重大资产重组。
2016年10月份，公司重大资产重组事项获得中国证监会核准，并已顺利实施完毕，中节能六合天融环保科技有限公司成为上市公司全资子公司。重组完成后，中环装备主营业务在电工装备的研发、制造及销售等基础上，拓展了高端节能环保装备、大气综合治理、环境监测与智慧环境(大数据)服务等相关业务，自此，公司进入了环保业务领域。
公司表示，本次收购完成后，中环装备将成为国内领先的污水处理非标设备提供商。资料显示，兆盛环保是我国污水处理非标设备研发生产的领先企业之一，长期致力于污水(泥)环保设备的设计、研发、制造、销售及服务，现已发展成为专业从事涉及水、污泥、除臭、渗滤液、区域环境修复等领域，集研发设计、设备制造为一体的环境综合服务商。
“综合考虑大气治理行业市场容量、发展前景以及中节能集团现有主业对水处理装备的需求，公司将优先布局水处理装备制造领域。”上述人士告诉《证券日报》记者，公司拟通过收购兆盛环保进一步拓展污水(泥)处理环保非标设备业务，丰富环保装备产品类型。
据了解，兆盛环保在非标污水环保设备领域已形成良好口碑，在全国60多个大中城市建立了售后服务机制，参与建设多个污废水治理标杆工程并成功交付运营，与当地政府(业主)不断深化合作，为现有业务深耕细作及后续推广奠定了重要基础。
“本次收购将进一步提高公司的整体竞争力。”上述人士表示，此次收购有利于做大做强公司节能环保装备主业，提升公司在节能环保高端智能装备领域的行业地位。
[2018-07-06] 中环装备(300140):中环装备“A+2+N”战略稳步推进
■中国证券报
中环装备副董事长、总经理朱彤接受中国证券报记者采访时表示，环保问题日益成为热点，中环装备发力环境监测、节能减排领域，走出了一条依托装备制造平台向高端环保产业发展的创新路径。作为中国节能环保集团有限公司旗下唯一的环保上市公司，中环装备承担集团环保装备制造平台作用。
经营业绩稳步提升
朱彤表示，公司通过并购扩大自身优势。2016年，收购中节能六合天融环保科技有限公司，公司调整了主业，业务包括大气污染减排、电工专用装备、节能环保装备、环境能效监控与大数据服务等。重组后，公司业务范围和规模、经营业绩均有较大提升。2017年，实现营收19亿元，同比增长13.31%，实现净利润7598万元。
朱彤表示，业绩增长得益于公司“A+2+N”战略稳步实施。“A”指的是AI技术，即搭载在环保装备上的能效环境大数据、智能化检测技术；“2”是指公司的两大重点发展板块：水处理装备板块、固废处理装备板块；“N”则是公司发展过程中核心装备。中环装备拟收购的江苏兆盛环保股份有限公司的污水处理环保设备业务对公司业务形成良性补充。新成立的固废处理板块将于今年下半年贡献利润。在烟气减排领域，中环装备形成了“设备+大数据检测”产业模式。减排设备出售后，公司后续跟进大数据服务检测增值业务，有望为公司贡献长期稳定利润。
环保装备转型升级
朱彤表示，公司未来将在“A+2+N”业务领域逐渐细分，优先发展技术门槛高、产品品质好、市场容量稳定、公司议价能力强的细分市场。筛选3个行业作为重点，推行“行业小巨人”战略。目前，电力行业节能减排工作已完成90%，电力行业公司减排工作成效显著。在此背景下，公司蓄力发展非电行业节能减排工作。非电行业的节能减排还有3-5年的黄金期。朱彤表示，公司拥有的SCR脱硝装备系统和大气脱硫技术或迎来爆发。
公司投资2.96亿元，建设西安国际节能环保装备示范园。项目建成后，将成为立足西安、辐射全国及“丝绸之路经济带”的节能环保示范性旗舰生产制造园区。项目具备良好的经济效益，预计达产后将推动公司在节能环保装备行业的转型升级。
朱彤表示：“近年来，公司积极参与多项国家级战略规划，打造绿色、智慧城市。在海南，中环装备开展农村水处理业务，为这些新区发展提供综合全方位服务。推动长江经济带发展方面，中节能集团全方位参与共抓长江大保护。中环装备‘A+2+N’的主业定位，与长江生态环境保护的要求契合。”
[2018-07-06] 中环装备(300140):中环装备发布“A+2+N”战略,助力长江大保护
■证券日报
7月3日下午，中环装备在西安举行“中环装备投资者沟通会”，中环装备副董事长兼总经理朱彤表示，中环装备将通过“A+2+N”战略的实施，尽快发展成为技术水平领先、管理水平先进、规模优势突出的节能环保装备制造国内龙头企业。另外，他提到，中环装备‘A+2+N’的主业定位，与长江生态环境保护的要求完全契合。
祭出“A+2+N”战略
与长江生态环境保护契合
现如今，环保产业规模持续高速发展、环保产业市场增速更快，在朱彤看来，公司将迎来良好的发展机遇。
朱彤表示，中环装备作为中国节能旗下唯一一家与环保产业相关的上市公司，将打造中国节能装备制造平台，专注节能环保装备制造业务，尽快发展成为技术水平领先、管理水平先进、规模优势突出的节能环保装备制造国内龙头企业，并成为中国节能科技创新核心主体和重要收入利润来源，以“促进中国节能科技进步，提升中国节能科技竞争力，引领国家节能环保产业转型升级”为使命。
他透露，为了完善中国节能产业链，积极应对未来节能环保市场变化，作为中国节能装备制造平台，中环装备确立了“A+2+N”的装备战略。在“A+2+N”的装备战略中，A是指能效环境大数据及智能化监测检测；2是指水处理系列成套设备及核心部件和固废处理及资源化利用核心设备；N指的是重点在大气治理、区域(分布式)能源、土壤修复等领域循序稳定发展的“N”系列装备产品。
据悉，在推动长江经济带发展、《长江经济带生态环境保护规划》发布的背景下，中国节能全方位参与共抓长江大保护。
“中环装备‘A+2+N’的主业定位，与长江生态环境保护的要求完全契合。”朱彤如是说。他透露，中环装备将抓住长江大保护的机遇，关注其环境治理的重点领域，以环保监测及大数据为切入点，积极布局危险废物、工业废水、大气治理、黑臭水体、城市污水运营及村镇污水治理市场。
收购兆盛环保
业务形成良性补充
目前，中环装备已经在积极推动“A+2+N”战略。
“智慧环境管控体系”建设项目是中国节能“环境管家+总体解决方案”服务平台之“生态体检及诊断”、“智慧环保管控服务”中的重要承载环节，中环装备结合中国节能在环保领域的健全体系和专业能力，在基于环保大数据智能分析、协调联动、辅助决策的基础上，通过专业的综合治理措施实现生态环境的达标改善。智慧环境项目建设内容包括：生态体检诊断、数据平台建设、智慧环保监控、环境信息服务等。智慧环境项目的成功经验可在不同地域进行复制。
朱彤介绍，中环装备收购的江苏兆盛环保股份有限公司(以下简称“兆盛环保”)的污水处理环保设备业务对公司业务形成良性补充，是中环装备战略中“水处理系列设备及核心部件”的落地。
“公司积极推进兆盛环保重组工作，现拟向中国证监会报送重组文件。兆盛环保重组事项与公司战略契合度高，有助于公司完善业务布局、发挥协同效应、提升盈利能力。”朱彤透露。
据了解，中环装备采用美国最先进热解气化技术，结合多年市场、研发实践，开发出的最新一代小型模块化垃圾处理装备，是中环装备战略中“固废处理及资源化利用核心设备”的落地。朱彤透露，目前该装备已取得市场订单。
“非电行业烟气超净排放是公司大气治理业务的‘小阳春’，预测市场空间达千亿元，公司在烟气治理领域有良好的客户基础，未来非电行业烟气超净排放将为公司烟气治理业务的业绩增长带来有力支撑。”朱彤如是说。
在高端智能电工装备方面，朱彤称，中环装备将依托原有电工装备业务的优质基础，在高端装备创新工程中的智能电网成套装备方面，着重开发一批标志性、带动性强的重点产品和重大装备，在智能制造工程中的建设重点领域智能工厂/数字化车间方面，开展新一代信息技术与制造装备融合的集成创新和工程应用。
“国外市场也是我们未来的一个方向，我们将借助‘一带一路’的良好机遇，实现环保装备出口业务收入的高速增长。”朱彤向《证券日报》记者表示。
[2018-01-31] 中环装备(300140):收购兆盛环保,中节能旗下唯一环保上市公司-点评报告
■西南证券
事件：中环装备将以发行股份及支付现金的方式收购兆盛环保，标的公司价值为7.2亿元；中环装备股票于2018年1月24日复牌。
增发收购污水污泥设备专家兆盛环保100％股权，环保业务向水务领域延伸。
经上市公司与交易对方友好协商，兆盛环保100％股权的交易价格初定为7.2亿元（发行价16.43元/股），上市公司拟向包括中节能集团在内的不超过5名符合条件的特定投资者非公开发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过4.1亿元，其中，中节能集团拟以不低于3亿元现金认购配套募集资金，承诺不参与询价并接受询价结果。本次交易完成后，兆盛环保成为的全资子公司。标的公司承诺在2017-2019年实现扣非归母净利润0.56亿元、0.67亿元、0.79亿元，以支付对价为基准计算，收购价格对应18年估值为10.7倍。
央企中节能集团旗下唯一环保上市公司，存在资产整合空间。中环装备实际控制人为中国节能环保集团，中国节能环保集团有限公司是中央企业中唯一一家以节能环保为主业的产业集团。中节能集团2016年收入482亿元，营业利润24.7亿元。中环装备作为集团旗下唯一环保上市公司，存在资产整合空间。
依托大气治理优势业务，积极拓展环境监测与大数据业务。1）国家环保政策刺激监测业务需求。《环境保护税法》将于2018年1月1日起正式施行；今年是排污许可证改革元年，2020年覆盖全行业。环保税法、各行业排污许可证，都把自动在线监测放在最首要的监测方法，刺激监测业务需求。2）公司监测产品累计销量5000台，承接2项科技部重大科学仪器专项研究。在环境能效监控与大数据服务方面，六合天融的产品已覆盖全国30个省、市、自治区，累计销售产品近5000台（套）。目前，六合天融下属子公司中科天融承接了国家科技部“大气细颗粒物化学成分在线监测仪器研制与应用示范”、“土壤高精度多参数现场快速检测系统研制与应用示范”重大科学仪器专项研究。
高纯稀有气体项目开始小批量试用，市场空间较大。公司2016年下半年取得了省安监局试生产方案备案，并开展产品的试生产工作。所生产出的特纯气体产品经测试，均优于国家标准和行业标准。并在行业重要客户上线测试一次达标，得到客户赞扬和认可。2017年上半年，公司已取得部分客户的小批量试用订单。
盈利预测与投资建议：预计2017-2019年EPS分别为0.26元、0.56元、0.70元；公司业绩增速相比同行业公司较高，2018年估值相对较低（申万环保工程及服务板块平均估值30倍左右），首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示：竞争加剧风险，并购事项进度或不及预期，并购企业业绩实现或不及承诺风险，资金注入不如预期等。
[2016-11-03] 启源装备(300140):各板块整体向好,2016年度业绩值得期待-2016年三季报点评
■国泰君安
公司3季报各板块整体呈现向好趋势，2016年度业绩值得期待；公司背靠央企资源丰富，定增通过有望提升公司环保业务板块盈利能力；维持增持评级。
投资建议：公司各板块业务呈现向好态势，2016年度业绩值得期待。公司是中节能（六家央企改革试点之一）旗下稀缺环保上市公司平台，央企资源丰富，并非普通民企可比。考虑公司重组议案通过，结合诸多主题"央企改革+智慧环保+土壤修复+高纯气体"，我们认为业绩兑现可期。维持公司2016-2017年盈利预测，预计EPS为0.05、0.06元（重组完成后预计公司EPS为0.29、0.33元），维持目标价26.40元，维持增持评级；
事件：公司发布3季报，2016年前三季度公司营业总收入1.87亿元，同比增长6.4%；归母净利润-406.10万元，亏损额同比增加70.2%；
各业务板块整体呈现向好态势，2016年度业绩值得期待。报告期内，公司各业务板块整体呈现向好态势，主营收入及净利润同比均实现增长。其中波纹脱硝催化剂板块利润总额及毛利率有所增加；高电压试验设备业务继续保持稳定发展，收入及利润同比基本持平，部分大额在手合同预计在四季度实现收入，公司2016年度业绩值得期待；
重组过会，六合天融为环保业务注入动力。报告期内，公司发行股份购买六合天融之重大资产重组方案获得证监会通过，交易完成后，公司将充分利用标的公司在大气污染防治业务领域的竞争优势，将节能环保业务发展成为公司未来发展的持续动力，显著提升公司的盈利能力，未来前景可期；
风险因素。央企改革进展低于预期；高纯气体审批进度滞后。
[2016-09-19] 启源装备(300140):一年之久终成功,向上窗口已打开-更新报告
■国泰君安
投资建议：启源装备背靠中节能集团——央企资源丰富，在全国多个省份拥有业务基础，不存在地域限制；且中节能作为央企、在与地方政府合作中属同等级别，其谈判地位并非普通民企可比。启源装备定位环保相关高端装备制造，虽然启源装备本部高纯气体业务在走相关流程，但公司受益诸多主题（央企改革、智慧环保），业绩兑现值得市场持续关注。维持公司盈利预测，预计2016-2017年EPS为0.05、0.06元（方案通过后预计EPS为0.29、0.33元）。考虑启源装备此次重组过会、中节能丰富资源未来想象空间巨大，结合可比公司估值（2017年52倍PE），给予公司估值溢价，上调启源装备目标价至26.40元（方案通过后，对应2017年80倍PE），维持“增持”评级；事件：启源装备发行股份购买六合天融之重大资产重组方案获得证监会无条件通过；启源装备股票于9月19日复牌；
启源装备本部已经扭亏为盈，业绩增长依靠波纹脱硝催化剂、高电压试验板块。高纯气体因为从生产、运输均属于危险品范畴，因此未来申请相关资质难度较大，但公司仍在积极推进。此次过会，主营业务变为六合天融目前业务领域——环境监测、烟气治理等，同时六合天融积极与地方政府签订战略协议，以地方政府为客户，提供全面监测服务，并以此为起点，提供全面环境治理方案（总包商），未来前景值得期待；
风险因素。央企改革进展低于预期；高纯气体审批进度滞后。
[2016-09-18] 启源装备(300140):发行收购事项过会,中节能旗下环保唯一平台-公司点评报告
■兴业证券
事件：发行收购六合天融事项获并购重组委员会审核通过，9月19日复牌。
对此我们点评如下：
1500万资金支持，高纯稀有气体项目试生产在即，业绩或超预期。1）下游需求快速释放：高纯稀有气体主要应用于半导体制备、光伏电池等领域，是敏感战略电子材料。2015年国内半导体用电子气体市场规模35亿元。伴随国内海外半导体巨头国内加速投资建厂，全球半导体行业产能向中国大陆转移已成未来3年确定性的趋势。2）项目试生产在即，预计明年投产：启源装备联合香港领先、美国标准气体投资设立的启源领先电子材料（公司持股40%）主营6N级别的高纯稀有气体。各方股东1500万资金支持到位后，项目试生产在即，预计明年正式投产。按市场价估算，预计达产的年产值在5亿元以上，净利率接近50%。
并购六合天融事项过会，中节能旗下环保唯一平台。1）发行收购方案：因子公司福建金砖所属房产权属证书尚未办理完毕，此前收购六合天融计划被否。此次重启收购的六合天融100%股权作价9.02亿元。发行价8.92元/股，发行数量1.01亿股。发行完成后，中节能及其一致行动人持股比例从33.81%上升到36.40%。中国节能、六合环能、天融环保、中科坤健获得的股票锁定期36个月。新余天融兴锁定期12个月，此后分三期解锁。目前增发收购事项已经过会。2）收购六合天融，兑现此前我们的推荐逻辑：六合天融主营大气污染防治、环境监测等；16年到18年的盈利承诺为0.89、1.02、1.10亿元。中国节能是目前国内唯一环保央企，此前除风电运营资产外，旗下其余节能环保主要资产未实现证券化；在13年9月的报告中，我们就强调启源装备作为中节能孙公司，同时也是旗下唯一涉及环保业务（脱硝催化剂）的上市公司，未来集团资产注入逻辑通顺、概率极大。我们认为此次收购六合天融后，启源装备作为中节能环保平台的重要性将更加凸显。
投资建议：维持增持评级。我们按照该业绩承诺预估16-17年启源装备备考净利润为1.2/2.2亿元，目前备考市值仅72亿元。我们强调启源装备在市场中的稀缺性：增发收购中节能旗下六合天融，破茧重生，成为环保央企改革第一标的，未来有望进一步整合中节能旗下相关环保资产。高纯稀有气体项目试生产在即，业绩或超预期。小市值、高弹性，强烈建议投资者关注！
风险提示：重组进度低于预期。
[2016-09-01] 启源装备(300140):中报净利略亏损,等待增发进程-中报点评
■广发证券
转型期费用支出增加，中报业绩亏损
公司上半年实现营业收入1.22亿元，同比增长9.75%，利润总额324万元，同比增长85.96%，归属于上市公司股东的净利润-145万元，同比变动幅度-536.77%。营收增长主要系公司变压器专用装备及组件业务、催化剂业务收入实现增长。公司处于转型期，资产重组费用增加，导致管理费用大幅增长28.41%，拖累净利润水平。综合毛利率水平小幅上升至33.28%。
传统变压器业务保持稳定，催化剂业务大幅增长
分业务看，传统变压器设备业务实现销售收入6079万元，同比增长13%，营收占比50%，增长主要源于国际业务增长明显，在手合同执行良好，毛利率提升至30%。催化剂业务由于市场开拓取得较好进展，同比大幅增长114%。高电压试验设备受客户发货延期等因素影响，收入较上年同期略有下降。
收购六合天融，公司盈利能力有望大幅提升
公司拟向中国节能、六合环能、天融环保、中科坤健、新余天融兴发行股份收购六合天融100%的股权，交易对价9.02亿元，发行价8.92元/股，发行数量1.01亿股。16-18年业绩承诺业绩分别不低0.89亿元、1.02亿元和1.10亿元。完成资产注入后公司将转型进入环保产业，盈利能力将得到大幅提升。该增发目前处于二次反馈阶段，建议积极关注其增发进程。
中节能唯一环保上市平台，关注增发进程
不考虑增发，预计公司16-18年EPS分别为0.10元、0.12元、0.16元。六合天融收购完成后，公司将成为中节能旗下7家上市公司中唯一的环保领域上市公司，我们预期增发完成后公司大力拓展监测、环保装备等业务，借力集团优势，进入快速发展时期。同时集团旗下仍有水处理、固废、土壤修复等环保资产。给予“持有”评级。
风险提示：收购进度不及预期；资产注入不及预期。
[2016-07-23] 启源装备(300140):电子半导体材料优质标的,未来国内高纯电子特种气体佼佼者-公司调研简报
■海通证券
高纯电子特种气体是半导体、光伏、LED等领域重要原材料，公司项目预计年内正式投产。高纯度电子特种气体（锗烷、磷烷、砷烷），广泛应用于电子、半导体材料、光伏电池（光电转换）和新型照明材料（电光转换）等领域。2012年5月，公司与香港领先固体电子、美国先进电子材料公司成立合资公司。合资公司用于生产高纯电子特种气体，计划年产10吨锗烷、30吨砷烷、30吨磷烷，目前已经处于试生产阶段，预计年内正式投产。
中国电子特种气体市场需求巨大，但高端砷烷、磷烷和锗烷市场基本被国外公司垄断。据联合国环境规划署发布的《全球化学展望报告》，2015年世界电子化学品的市场规模达到488亿美元，中国目前约占到全球市场份额的15%。其中电子特种气体占比在15%左右。据此推测中国市场62.8亿元，市场需求巨大。但是适用于高端电子产品制造的高纯度电子特种气体几乎被国外公司垄断，国外公司的市场份额达到70%。
国家政策支持和产业转移背景下，国内电子化学品厂商将受益匪浅。在国家政策支持下，大基金和众多地方性半导体基金对半导体制造投入巨资，晶圆厂纷纷在大陆建厂，一方面，直接使本土电子化学品材料类厂商受益；另一方面，也将为中国本土电子半导体材料企业带来更多的订单。启源装备作为电子特种电气未来的佼佼者受益匪浅。
启源装备重启重大资产重组，成为央企中节能旗下环保唯一上市平台。2016年5月，重启并购六合天融100%的股权，六合天融业绩承诺有保障。同时收购完成之后，启源装备将成为国内唯一环保央企中节能旗下环保业务的唯一上市平台，具有稀缺价值。
盈利预测与评级。我们预计公司2016~2018年归属净利润（不计六合天融）分别为0.43/0.65/1.10亿元，对应EPS为0.18/0.27/0.45元。考虑到前次增发1.01亿股（2016年5月，公司重启并购六合天融100%的股权），因此预计2017年之后的合计股本为3.45亿股，再考虑增发股份和承诺利润后，最终预测并表EPS分别为0.38/0.48/0.64元。考虑到可比公司PE(2016E)为85.71倍，我们给予公司PE（2016E）86倍，对应目标价32.69元，给予“买入”评级。
不确定性分析。小非减持；公司传统业务持续下滑；特种气体生产过慢，下游客户开发不顺利。
[2016-07-06] 启源装备(300140):高纯稀有气体项目试生产在即-公司点评报告
■兴业证券
事件：为保证启源领先项目尽快建成投产，并解决项目试生产准备和运行资金短缺，启源领先各股东按各自持股比例向启源领先提供1500万元的资金支持。对此我们点评如下：
1500万资金支持，高纯稀有气体项目试生产在即，业绩或超预期。1）下游需求快速释放：高纯稀有气体主要应用于半导体制备、光伏电池等领域，是敏感战略电子材料。2015年国内半导体用电子气体市场规模35亿元。伴随国内海外半导体巨头国内加速投资建厂，全球半导体行业产能向中国大陆转移已成未来3年确定性的趋势。2）项目试生产在即，预计明年投产：启源装备联合香港领先、美国标准气体投资设立的启源领先电子材料（公司持股40%）主营6N级别的高纯稀有气体。1500万资金支持到位后，项目试生产在即，预计明年正式投产。按市场价估算，预计达产的年产值在5亿元以上，净利率接近50%。
并购六合天融，中节能旗下环保唯一平台。1）发行收购方案：因子公司福建金砖所属房产权属证书尚未办理完毕，此前收购六合天融计划被否。此次重启收购的六合天融100%股权作价9.02亿元。发行价8.92元/股，发行数量1.01亿股。发行完成后，中节能及其一致行动人持股比例从33.81%上升到36.40%。中国节能、六合环能、天融环保、中科坤健获得的股票锁定期36个月。新余天融兴锁定期12个月，此后分三期解锁。目前国资委已经审核通过增发方案，等待股东大会决议通过。2）收购六合天融，兑现此前我们的推荐逻辑：六合天融主营大气污染防治、环境监测等；16年到18年的盈利承诺为0.89、1.02、1.10亿元。中国节能是目前国内唯一环保央企，此前除风电运营资产外，旗下其余节能环保主要资产未实现证券化；在13年9月的报告中，我们就强调启源装备作为中节能孙公司，同时也是旗下唯一涉及环保业务（脱硝催化剂）的上市公司，未来集团资产注入逻辑通顺、概率极大。我们认为此次收购六合天融后，启源装备作为中节能环保平台的重要性将更加凸显。
投资建议：维持增持评级。我们按照该业绩承诺预估16-17年启源装备备考净利润为1.2/2.2亿元，目前备考市值仅74亿元，估值远低于可比公司。我们强调启源装备在市场中的稀缺性：增发收购中节能旗下六合天融，破茧重生，成为环保央企改革第一标的，未来有望进一步整合中节能旗下相关环保资产。高纯稀有气体项目试生产在即，业绩或超预期。小市值、高弹性，强烈建议投资者关注！风险提示：重组进度低于预期。
[2016-06-27] 启源装备(300140):被忽视的电子半导体材料优质标的,将显著受益于国内电子特种气体市场
■海通证券
高纯电子特种气体项目预期年内投产，是IC半导体、光伏、LED产业重要原材料。2012年5月，公司（出资40%）与香港领先固体电子、美国先进电子材料公司设立合营公司，实施电子特种气体项目，计划年产10吨锗烷、30吨砷烷、30吨磷烷，目前已经处于试生产阶段，预计年内正式投产。高纯度特种气体（锗烷、磷烷、砷烷），广泛应用于电子、半导体材料、太阳能光伏电池（光电转换）和新型照明材料（电光转换）等生产行业。
全球与中国电子特种气体市场巨大，但高端砷烷、磷烷和锗烷市场基本被国外公司垄断。据联合国环境规划署发布的《全球化学展望报告》，2015年世界电子化学品的市场规模达到488亿美元，中国目前约占到全球市场份额的15%，为483亿元。其中电子特种气体占比在15%左右，估计全球市场规模78.1亿美元，中国市场62.8亿元。跨国企业在中国的市场份额已经占到70%左右，尤其是适用于高端电子产品制造的高纯度电子特种气体，几乎完全被国外公司垄断。
国家政策支持和产业转移背景下，国内电子化学品厂商将显著受益。在国家政策层面，大基金和众多地方性半导体基金对半导体制造进行了大笔的投入，晶圆厂的建造将直接推动本土电子化学品材料类厂商的快速成长；在全球产业转移层面，知名晶圆大厂纷纷来华建厂，也将为中国本土电子半导体材料企业带来更多的订单。启源装备作为电子特种电气的代表性厂商，将显著受益。
启源装备重启重大资产重组，成为央企中节能旗下环保唯一平台。受国内外经济形势下行、电力投资放缓的影响，上市公司所处的变压器专用设备制造行业出现产能过剩，竞争压力日益加大。2016年5月，重启并购六合天融100%的股权，六合天融业绩承诺有保障。同时收购完成之后，启源装备将成为国内唯一环保央企中节能旗下环保业务的唯一上市平台，具有稀缺价值。
盈利预测与评级。我们预计公司2016~2018年归属净利润（不计六合天融）分别为0.43/0.65/1.10亿元，对应EPS为0.18/0.27/0.45。考虑到本次增发1.01亿股，因此预计2017年之后的合计股本为3.45亿股，再考虑增发股份和承诺利润后，最终预测并表EPS分别为0.38/0.48/0.64元。考虑到可比公司PE(2016E)为80.76倍，我们给予公司PE（2016E）81倍，对应目标价30.78元,首次给予“买入”评级。
不确定性分析。小非减持；公司传统业务持续下滑；特种气体生产过慢，下游客户开发不顺利。
[2016-06-21] 启源装备(300140):环保央企整合平台,半导体高纯气体稀缺标的-公司点评报告
■兴业证券
对此我们点评如下：
并购六合天融，中节能旗下环保唯一平台。1）发行收购方案：因子公司福建金砖所属房产权属证书尚未办理完毕，此前收购六合天融计划被否。此次重启收购的六合天融100%股权作价9.02亿元。发行价8.92元/股，发行数量1.01亿股。发行完成后，中节能及其一致行动人持股比例从33.81%上升到36.40%。
中国节能、六合环能、天融环保、中科坤健获得的股票锁定期36个月。新余天融兴锁定期12个月，此后分三期解锁。目前国资委已经审核通过增发方案，等待股东大会决议通过。2）收购六合天融，兑现此前我们的推荐逻辑：六合天融主营大气污染防治、环境监测等；16年到18年的盈利承诺为0.89、1.02、1.10亿元。中国节能是目前国内唯一环保央企，此前除风电运营资产外，旗下其余节能环保主要资产未实现证券化；在13年9月的报告中，我们就强调启源装备作为中节能孙公司，同时也是旗下唯一涉及环保业务（脱硝催化剂）的上市公司，未来集团资产注入逻辑通顺、概率极大。我们认为此次收购六合天融后，启源装备作为中节能环保平台的重要性将更加凸显。
高纯稀有气体项目预计年内投产，业绩或超预期。1）下游需求快速释放：高纯稀有气体主要应用于半导体制备、光伏电池等领域，是敏感战略电子材料。
2015年国内半导体用电子气体市场规模35亿元。伴随国内海外半导体巨头国内加速投资建厂，全球半导体行业产能向中国大陆转移已成未来3年确定性的趋势。2）项目预计年内投产：启源装备联合香港领先、美国标准气体投资设立的启源领先电子材料（公司持股40%）主营6N级别的高纯稀有气体。目前处于试生产阶段，预计年内正式投产。按市场价估算，预计达产的年产值在5亿元以上，净利率接近50%。
投资建议：维持增持评级。我们按照该业绩承诺预估16-17年启源装备备考净利润为1.2/2.2亿元，目前备考市值仅66亿元，估值远低于可比公司。我们强调启源装备在市场中的稀缺性：增发收购中节能旗下六合天融，破茧重生，成为环保央企改革第一标的，未来有望进一步整合中节能旗下相关环保资产。高纯稀有气体项目预计年内投产，业绩或超预期。小市值、高弹性，强烈建议投资者关注！
风险提示：重组进度低于预期。
[2016-05-07] 启源装备(300140):推进资产重组,决心魄力可鉴-资产重组方案点评
■国泰君安
投资建议：央企资源并非普通民企可比，继续推荐具备改革动力国企标的。公司环保装备制造定位、诸多主题及业绩兑现值得市场继续关注。考虑本部业绩增长遇到瓶颈，预计公司2016-2017年EPS为0.05、0.06元，较此前下调17%、25%（若方案通过，预计EPS为0.29、0.33元）。我们在2015年6月24日发布启源装备更新报告，根据当时启源装备披露的重组报告书及市场环境给予高目标价；考虑重组工作继续推进以及中节能丰富资源，公司仍应享受估值溢价，但考虑市场环境发生重大变化（2015年6月24日到现在，2016年行业估值中枢从67倍PE下调到40倍），谨慎起见下调目标价至19.80元(若方案通过，对应2016年60倍PE)，维持增持评级；?事件：5月6日，启源装备披露“发行股份购买六合天融100%股权报告书（草案）”。资产9亿元，发行价格8.92元，发行数量1.01亿股；2016-2018年业绩承诺0.9、1.0、1.1亿元；?启源装备扭亏为盈。2015年，启源装备业绩增长依靠波纹脱硝催化剂、高电压试验板块。特种电子气体材料进入最终安装阶段，有望成为新业绩增长点。受重组中介费、财务费用增加等影响，净利润下滑；?再次扬帆起航。我们认为资产重组是启源装备董事会、乃至中节能2016年首要任务之一；公司是中节能（六家央企改革试点之一） 旗下稀缺环保上市公司平台，未来主题覆盖剂业绩兑现值得关注；?风险因素。中国证监会核准此次方案的审批风险。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================