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★2024年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展阶段、周期性特点及公司所处的行业地位
1、行业发展阶段
根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017）以及中
国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处
行业为“农、林、牧、渔业”之“畜牧业”，行业代码“A03”。“畜牧业”是关系
国计民生、社会稳定的重要基础性行业。国家统计局统计数据显示，2024年上半年全
国生猪出栏36395万头，同比减少1153万头，下降3.07%；猪肉产量2981万吨，同比减
少51万吨，下降1.68%。截至2024年二季度末，全国生猪存栏41533万头，同比减少19
84万头，同比下降4.56%。其中，能繁母猪存栏4038万头，同比减少259万头，同比下
降6.0%。
公司的主营业务是饲料、生猪、兽药的生产与销售，其中生猪养殖是公司
核心业务。我国是世界猪肉消费和生猪养殖大国，据国家统计局统计调查监测数据，
2023年居民家庭人均猪肉消费量为30.5公斤/年-人，同比增长13.4%，实现近4年最高
消费量。国内生猪生产和销售市场规模高达万亿，生猪养殖行业市场空间广阔。
2、报告期内行业周期性特点
（1）饲料行业需求短期调整，长期看无明显周期性特征
根据中国饲料工业协会数据显示，2024年上半年全国工业饲料总产量14539
万吨，同比下降4.1%。其中，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量分别为13
530万吨、605万吨、330万吨，同比分别下降4.0%、10.8%、0.7%。主要配合饲料、浓
缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格同比呈下降趋势。
饲料行业市场需求状况及其变动直接受下游养殖业影响，最终取决于居民
饮食结构以及对畜、禽、水产等肉类产品的消费情况。我国是人口大国，随着人民生
活水平的持续提高，对肉类产品的需求量将维持在高水平且保持一定增长。虽然短期
内特定品种的饲料产品需求量会因下游养殖行业周期性波动变化而随之变化，但是从
近十年来全国饲料整体生产情况来看，我国饲料行业不具有明显的周期性上升或下滑
特点。
（2）生猪养殖行业
行业规模化程度持续提升，行业呈现明显周期性波动
历史上我国生猪养殖业长期以散养为主，生产集中程度较低，但2008年以
来，中国生猪养殖行业在生猪疫病、政策驱动等因素的影响下，规模化程度不断提升
。根据国家统计局数据以及生猪养殖行业上市公司公开披露信息，截至2024年上半年
，生猪出栏排名前十的上市公司合计市场份额约19.16%，同比增加了1.0个百分点。
根据近五年数据来看，头部企业市占率呈现稳步抬升态势，行业规模化程度持续提升
。
我国生猪价格随着市场供需关系的波动呈现明显的周期性波动特征，一般3
-4年为一个波动周期，并且大周期中也存在若干个小周期。
2020年国内能繁母猪存栏量在养殖高利润的驱动下加快恢复，根据中国农
业农村部、国家统计局数据测算，2020年12月末全国能繁母猪存栏较2020年初增长超
过40%，此后全国能繁母猪存栏量受当期和预期行情等复杂因素影响不断出现小幅波
动，但始终保持在当时所执行的《生猪产能调控实施方案（暂行）》规定的全国能繁
母猪存栏正常保有量4100万头以上，生猪产能较为充足。2023年1月至2024年4月全国
能繁母猪存栏量受生猪市场行情长时间磨底、行业持续深度亏损等因素影响持续去化
，并在2024年4月达到近三年低点的3986万头，但2024年5月至6月随着国内生猪供需
关系改善、行情回暖，全国能繁母猪存栏量小幅回升，截至2024年二季度末全国能繁
母猪存栏4038万头。2024年3月农业农村部发布《生猪产能调控实施方案（2024年修
订）》，将全国能繁母猪存栏正常保有量由4100万头调整至3900万头，2024年二季度
末全国能繁母猪存栏量为正常保有量的103.54%，仍处于最新产能调控方案所规定的
绿色区域内。从生猪生长繁殖规律来看，一段时间内的能繁母猪存栏量影响大致十个
月后的肥猪出栏量，从供给端对猪价产生直接影响，其他影响猪价的因素包括人口数
量、饮食习惯、季度需求变化、替代品价格等需求端因素。
（3）兽药行业
兽药行业市场竞争激烈，我国大部分兽药企业规模小、研发实力弱。近年
来部分大型养殖企业依靠自身内需支持，由内而外的发展动保业务板块，加快了动保
行业从单纯产品竞争格局转变为“产品+专业养殖技术服务”综合竞争格局的进程。
随着国内生猪产能的回稳，生猪养殖行业规模化程度的提升，兽药客户规模和结构不
断改变，养殖终端对兽药产品及配套服务需求的多样性显著增加，兽药行业的竞争将
更为激烈。
3、公司所处的行业地位
公司主要从事饲料、生猪、兽药的生产与销售，并为中小型养殖企业、养
殖户提供产品、养殖技术支持等综合服务。公司经过多年的发展，积累了一批基础良
好的猪场和饲料厂，以及国内较为优质的种猪资源。
报告期内公司集中优势资源聚焦生猪养殖业务，同时依靠内需优势协同发
展饲料及兽药业务，促进自身与行业的健康有序发展。
（二）主要业务、主要产品及其用途
报告期内，公司主要从事饲料生产与销售、生猪养殖与销售及兽药的生产
与销售。
1、饲料业务
公司主要提供猪饲料、禽饲料以及少量水产饲料和反刍饲料，产品结构以
全价料为主。饲料产品主要用于饲喂畜禽及水产品，为畜禽及水产品生长提供必要的
营养元素。公司是国内大型生猪养殖和饲料企业，报告期内公司集中资源聚焦生猪养
殖主业，同时积极推动饲料业务的复工复产工作，饲料业务能够较为灵活地配合公司
经营规划进行发展。
2、生猪养殖业务
公司是国内大型生猪养殖企业，公司主要产品包括肥猪和仔猪。报告期内
，公司商品肥猪产品主要出售给批发商、肉联厂及肉食品加工厂进行屠宰及深加工，
仔猪主要出售给其他养殖单位或个人进行育肥。
3、兽药业务
主要产品以猪、禽用兽药为主。公司主要自主研发生产和销售兽药、混合
型饲料添加剂、预混合饲料添加剂等产品。兽药产品主要用于预防、治疗、诊断动物
疾病或者有目的地调节动物生理机能。
报告期内，公司重点发展生猪养殖业务，公司饲料及兽药业务主要支持主
业并灵活配合公司经营规划进行发展。
（三）主要业务经营模式
报告期内，公司下辖饲料、生猪养殖、兽药三大业务板块，公司各业务板
块的经营模式如下：
1、饲料业务
报告期内公司饲料业务继续根据《重整计划》借助双胞胎集团强大的经营
管理能力，复用双胞胎集团经营管理模式逐步盘活公司饲料业务，主要体现在以下方
面：
（1）强化对营销前台的管控，重新构建前后台作战体系及分权和行权，强
化前台主战、后台主建的职责分工，建立更高效的流程化经营组织；
（2）在产品设计上以猪料和禽料为主，同时根据经营规划布局水产料和反
刍料；
（3）针对不同客户群体采用不同的业务模式，分销主要围绕优质经销商开
发，在全国各乡镇布局经销商网点，家庭大猪场采用直销经营模式，养殖公司和规模
化大猪场采取OEM代工经营模式。
2、生猪养殖业务
报告期内，公司生猪养殖业务的主要经营模式有“公司+农户”合作养殖模
式和自繁自养模式。
（1）“公司+农户”模式
“公司+农户”模式是一种轻资产扩张模式，即在公司的繁殖场周围一定区
域内，发展若干合作养殖农户，公司为农户提供仔猪、饲料、兽药、全程养殖技术指
导和管控，公司负责生猪销售，并承担肥猪销售的市场风险，合作农户负责育肥阶段
猪场的建设投资、生猪育肥饲养工作，不承担生猪养殖的市场风险。该模式的核心是
融合了公司成熟的猪场管控技术及环保建设优势、品牌优势、完整的产业链优势、养
殖技术优势及肥猪的销售优势，并结合了农户的固定资产建设、土地资源、养殖责任
心等要素，该模式可突破自建猪场的资金瓶颈，推动公司生猪养殖业务以更快速度扩
张。在“公司+农户”模式下，公司会根据合同要求对养户出栏率、料肉比、饲养时
间等指标进行约束性考核，并定期对考核结果无异议的养户进行费用结算。
（2）自繁自养模式是指以自营方式管理和经营猪场，主要产品是肥猪及仔
猪。
3、兽药业务
公司兽药产品主要通过一级代理商进行分销，同时成立养殖技术培训学院
，面向规模猪场培训专业养殖技术。公司充分利用自身在动物疾病服务方面优势，通
过专业的技术服务营销团队为高端客户提供养殖场疾病防控服务及个性化的产品定制
。
报告期内，公司主要业务的经营模式未发生重大变化。
（四）公司经营情况分析
1、饲料业务
报告期内，公司借助双胞胎集团强大的序列运营能力，积极稳健地开展饲
料工厂复工复产工作。公司致力于贴近一线，业务条线各级管理人员和后台支持部门
均积极下沉到业务一线，增进对市场、客户和自身的了解，针对不同区域不同条线的
业务痛点定制化解决方案；公司通过加强流程化组织运营，打磨产品竞争力；借助布
局完善的饲料配方和营销体系，通过大量招商会快速开发禽料优质客户及养户；公司
优先在市场容量大、有物流优势的区域复工复产。
2、生猪养殖业务
报告期内，公司充分发挥与双胞胎集团的协同效应，结合公司实际，集中
优势资源开展生猪养殖业务的复工复产工作。报告期内，公司生猪出栏约158.92万头
，截至报告期末，公司能繁母猪存栏约21.63万头。
（1）坚持长期育种工作，推动养殖业务的转型和发展
公司始终坚持长期育种工作，培养了一批业务技术骨干，同时也跟华中农
业大学、江西农业大学等国家重点农业院校保持长期合作关系；公司2020年—2021年
期间合计进口种猪11120头，拥有法系、美系、加系、托佩克系等较为丰富的育种资
源，建立了从核心群、扩繁群、商品群的一整套完整的育种体系。公司目前的能繁种
群中保留了进口种猪的优质种源，为公司育种科研工作和能繁种群更新扩繁提供了良
好基础。
（2）盘活闲置猪场，提升经营效益
报告期内，公司建立的专门资产处置团队对复养复产工作进行项目制管理
，并实行一场一策的盘活策略，重视效率与效益的平衡，进一步提升资金使用效率和
资产盘活质量。目前公司闲置资产对公司整体经营效益仍存在一定程度影响，但随着
复养复产工作的积极稳健推进，公司核心种猪种群实现了延续和稳定，繁殖种群和育
肥种群规模正逐步恢复。
（3）智能化设备赋能养殖业务，提升精细化管控助力降本增效
报告期内，公司自主研发的精准饲喂器、点猪摄像头、温度控制器、温湿
度记录仪、环境控制器和智能IOT（物联网）服务器等智能化设备已在多个场区实现
了运用，满足了对不同类型、不同日龄猪只的日常喂养；公司通过环控数据应用平台
实时监控猪舍内温湿度的曲线以及风机、水帘、喷淋的开启情况，实现了对环控器温
湿度调节策略和猪场标准化温湿度策略的远程控制；公司使用预警设备对其他设备运
行异常情况进行警报和预警，如下水下料运行异常警报、温湿度超过标准异常警报、
料量缺失警报、料霉变预警、设备在离线警报等，相关人员可以通过办公软件、短信
以及电话等多渠道接收警报，从而达到实时监控的效果。
公司以往的实践证明智能设备的使用能够减少人工操作，提高养殖效率。
同时现代化的猪舍能为生猪提供最佳的生长环境，结合现代防疫技术，可以提升生猪
整体健康水平，提高生产成绩，为生产决策提供数据支持，达到降本增效的目的。报
告期内，公司正常运营猪场的多项关键养殖指标改善明显。
（4）聚焦重点区域，加速公司业务变革以提升经营效率
报告期内，公司继续加强重点养殖区域的聚焦和人力资源的适配。公司已
通过战略调整确立了以江西总部为辐射中心的南方地区作为重点发展区域。“养得活
”是发展生猪养殖业务的基础，选择大于努力，南方部分地区气候及地形针对“预防
非洲猪瘟”形成天然环境优势，叠加一定的人口及销售资源，尤其是在广东、广西、
福建等沿海省份还具备充足的港口资源形成饲料原料的进口优势，有利于公司加速业
务调整恢复养殖效益，深化变革不断提升经营效率，以精细化管理轻装上阵再发展。
3、兽药业务
公司的兽药业务主要产品以猪、禽用兽药为主。公司主要自主研发生产和
销售兽药、混合型饲料添加剂、预混合饲料添加剂等产品。兽药产品主要用于预防、
治疗、诊断动物疾病或者有目的地调节动物生理机能。
报告期内，饲料业务的复工复产工作取得阶段成效，销量实现了回升；生
猪养殖业务处于稳步恢复阶段，出栏规模同比下降但稳中有进；兽药业务因业务发展
转型等原因销量也出现回落。
（五）主要业绩驱动因素
报告期内，国内生猪养殖市场供需关系改善，行情于今年二季度逐步回暖
，公司整体处于复工复产恢复阶段，公司实现营业总收入32.23亿元，同比下降22.39
%，归属于上市公司股东的净利润-1.27亿元，亏损同比收窄93.61%，主要业绩驱动因
素如下：
1、国内生猪养殖市场供需关系持续改善，公司通过多举措积极稳健的推动
生猪养殖业务地复工复产。
报告期内，公司财务和资金情况健康，公司通过项目制管理体系、成立合
资公司等多种方式，积极稳健地推进生猪养殖业务的复工复产，养殖规模、经营效益
处于恢复阶段。报告期内，公司生猪养殖业务收入17.38亿元，同比下降39.36%。
2、人效及组织结构不断优化，资产闲置损失稳步解决报告期内，公司通过
复用双胞胎集团成熟、优秀的生产管理体系，人效和组织结构不断优化，结合多个积
极稳健的复工复产举措，稳步解决资产异常闲置问题。
3、报告期内，公司继续集中优势资源聚焦生猪养殖主业，饲料、兽药等非
生猪业务外销业务能够借助庞大且不断增长的内需优势提升产能利用率、摊薄固定制
造费用，较为灵活地配合公司经营规划进行发展。报告期内，公司饲料业务销量约50
.26万吨（含调拨至公司养殖板块）。饲料外销收入14.54亿元，同比增加18.79%。
1、向合作社或农户等个人采购情况及向合作方提供担保或财务资助情况：
报告期内，公司向合作社或农户等个人采购的占比较低，未超过公司采购
总金额的5%。
报告期内，公司向合作方提供担保余额2,901万元，不存在财务资助的情况
。
2、报告期内，公司养殖业务未发生国务院兽医主管部门公布的重大动物疫
病。
3、报告期内，未发生对公司业务造成重大影响的自然灾害。
二、核心竞争力分析
1、种猪优势
公司于2019年启动的“万头国外种猪引种计划”截至2021年4月累计完成引
种超1.1万头。本次引种结束后，国际主流的法系、美系、加系、托佩克系等种猪同
时聚集于公司的产业体系中，丰富了公司种猪基因库，改善种猪遗传性能，打造具有
正邦特色的商品猪配套系。目前这部分优质资产得到了延续和保留，现有种源可根据
公司当前和未来生产经营规划灵活配置，除了满足自有繁殖种群正常更新替换及扩繁
需求，还可以以市场需求为导向，培育品质优、成本低的品系，建立公司自己的种猪
“货架”，不断恢复和增强公司核心竞争力。
2、生物安全防控优势
各类生猪疫病防控成为常态后，公司迅速建立了标准化、流程化的生物安
全防控体系，公司的生物安全防控体系成为行业标杆，曾被写入了农业部出版的书籍
中在全行业推广，近年来公司通过理论和实践结合对防控体系不断进行优化，提升防
控效果。此外，公司已通过战略调整产销区域，避开生物安全高危地区，从根源降低
整体生物安全风险。公司在生物安全防控领域的成功和成熟经验做法赋予公司养猪“
养得活”这个大前提，为公司“养得好”“养得多”“卖得好”提供坚实基础。
3、数字化、智能化管理优势
公司始终重视和坚持从农业化管理思维转向工业化管理思维，公司近几年
投入了大量人力、物力和财力对猪场运营管控全流程的自动化、信息化、数字化和智
能化进行深入研究，并对所有新建猪场和条件适宜的已建成猪场进行了技术改造，最
终建成了一批基础设施良好的猪场，改造完成的猪舍使传统单纯靠人力养猪不断转向
靠设备养猪，并进一步迈进现代智能化养猪的新阶段。随着公司财务状况和流动性改
善，这部分优质产能的利用率将逐步提高，优质产能的潜力将得到释放，公司“降本
增效”的长期经营策略将得到有力支撑。公司将不断提高一线业务场景的数智化覆盖
率，拥抱行业新趋势，通过科技赋能提升生产效率，降低生产成本。
4、与控股股东的协同效应优势
公司产业投资人双胞胎农业所属双胞胎集团的业务规模和经营管理水平均
处于行业前列，根据《重整计划》双胞胎集团承诺在重整完成后的24个月内逐步启动
自身生猪养殖、饲料等业务资产置入上市公司的重组程序，并承诺在重整完成后的4
年内完成相关业务及资产的整体上市。在此期间，双胞胎将引入一批经验丰富、能力
出众、技术过硬的管理人员和业务骨干加入正邦科技，利用自身在先进科学技术、精
细化管理、成本管控等方面的优势，结合正邦科技实际情况，通过提供强大的供应链
支持、加快各类优质资产复工复产、加强人才梯队建设等手段逐一化解当前正邦科技
内部各类经营难题，提高人效改善经营业绩，形成良好的协同效应。
三、公司面临的风险和应对措施
1、公司可能面对的风险
（1）生猪疫病风险
近年来，国内外口蹄疫、禽流感、猪链球病、蓝耳病等对猪、鸡、鸭养殖
业有较强破坏力的疫病时有发生。各类疫病对行业影响较大，导致畜禽行业生产成本
上升，影响市场供应，对未来期间市场供求和价格造成不确定影响。另外，畜禽疫病
的蔓延加上社会部分言论误导，容易引起消费者心理恐慌，影响市场对猪肉的需求，
致使畜禽养殖企业面临较大的销量与销售价格压力。虽然公司十分重视疫病防治，但
一旦发生大面积疫病，将使公司面临较大的经营风险。
（2）食品安全风险
随着国家对食品安全的日趋重视和消费者食品安全意识以及权益保护意识
的增强，产品质量、食品安全控制已经成为食品加工企业经营的重中之重。公司面临
的产品质量风险主要为食用风险即公司销售的商品肉猪等产品的卫生安全风险。虽然
公司严格按照国家的相关产品标准组织生产，建立了完善的食品安全控制体系，但公
司一旦发生食品安全问题，直接影响到公司的品牌、生产经营和盈利能力，从而在一
段时间内会连带影响公司的经营业绩。
（3）自然灾害风险
公司养殖业务可能会受到干旱、水灾、地震、冰雹、雪灾等自然灾害的影
响。在公司生产基地及其周边地区发生的自然灾害均可能造成养殖场、其他设施或设
备的重大损坏或灭失，生猪存栏或出栏数的大量减少，进而对公司的日常经营产生不
利影响。公司无法排除下属企业所在地区遭受类似重大自然灾害的可能性，但是公司
各项业务布局比较分散的现状保证了特定区域发生重大疫病或自然灾害时，不会对公
司整体业务产生重大影响。
（4）生猪和猪肉价格波动对公司盈利能力带来的风险
中国生猪养殖市场的集中程度持续上升，但大量散养户及中小养殖企业在
猪肉价格高时进入，在猪肉价格低时退出，从而较大程度影响市场供给量的稳定性，
导致行业供需匹配呈现出不同程度的周期性波动，进而造成产品价格的较大波动性。
近十年来，我国猪肉价格经历了多轮价格周期，价格波动性特征明显。报告期内公司
主业单一，为生猪养殖，近几年受到行业周期性供需变化的影响，公司面临较大价格
波动风险。若生猪价格出现大幅下滑，销售价格低于公司的养殖成本，将对公司生猪
养殖业务产生不利影响，公司养殖业务收益将不达预期甚至出现亏损。
（5）公司租赁经营的风险
公司作为规模型养殖企业，需要租用大量农村土地实施养殖。虽然公司租
赁农村土地均已按照有关法律法规履行所有必要手续，但如出现租赁到期，或出租方
的原因（如不愿续租或财务等原因）不能继续将土地、房产及设施租赁给公司而公司
又未及时重新选择经营场所的情形，将对公司生产经营产生不利影响。
（6）经营模式风险
自繁自养模式可能存在的风险有：①异地管理风险：鉴于地理位置的原因
，公司可能会存在一定的异地管理风险；②资金风险：由于该模式的资金需求量较大
，公司可能会存在因资金问题而暂缓实现生猪规模的快速扩张。
“公司＋农户”合作养殖模式可能存在的风险有：①养户的道德风险：在
市场生猪价格高于约定回收价时，可能会有养户偷卖肥猪的情况。②市场风险：在市
场生猪价格低于约定回收价格时，公司可能面临猪价倒挂的市场风险。
（7）产业政策风险
近年来，国家出台了一系列产业政策，包括调控生猪产能、加快推进标准
化规模养殖、稳定提高畜禽综合生产能力、落实扶持生猪生产发展的政策措施等，大
力扶持与推动畜牧产业进入快速转型期，鼓励畜牧产业健康、快速发展，逐步建立规
模化、现代化生产体系。公司所从事的畜禽养殖主营业务直接或间接地受到了当前国
家产业政策的调控和指导，未来相关政策如果发生较大变化，可能对公司经营造成一
定影响。
（8）同业竞争风险
在公司控股股东双胞胎农业及其关联方将同业竞争或潜在同业竞争的相关
业务，在资产注入公司前，公司与控股股东及其关联方在一定期限内存在同业竞争的
风险。
2、针对上述风险，公司主要应对举措
（1）公司已构建专门的非洲猪瘟防控管理团队，构建了完善和经受实践考
验的生物安全防控体系，开发了生物安全防控管理系统，同时，制定了严格的猪场建
设标准，包括猪场选址、土地租赁、猪场建设用料、通风保温等建设方案设计，已充
分考虑防灾、租赁土地长期经营风险，并购买了相关保险，努力将风险降至最低。
（2）公司高度重视食品安全，视食品安全为企业生命线，通过原料选购、
生产过程管控、事后责任追踪等事前、事中、事后管理模式，全程管控产品的安全生
产。
（3）公司产业投资人双胞胎农业及其关联方的生猪养殖、饲料产业在业务
规模和经营管理水平均处于行业前列，公司将通过复用双胞胎集团优秀的经营管理体
系、先进的生产技术，利用双胞胎提供的各类资源支持，结合公司实际情况加快生猪
养殖、饲料和动保业务的复工复产，丰富公司业务条线和产品品类，同时建立以奋斗
者为本的企业文化，营造廉洁自律的风气，努力为奋斗者增收，激发全体员工的积极
性，提升组织活力，以此提升人效，提高公司盈亏平衡的安全边际，抵御产品单一和
产品价格下跌给公司带来的风险。
（4）针对公司分散经营的特点，公司建立了层级明确管理体系，通过信息
化手段，在财务、采购、销售、生产等经营管理的各个方面，实现在线管理。管理范
围和管理职责明确、管理和沟通效率迅速，极大降低了地域限制造成的管控风险。
（5）公司通过生猪行情预判、成本控制，合理设置生猪回购价格，在确保
养户获得合理收益的基础上，降低公司市场风险。
（6）公司通过合同约束、猪场生产资料的簿记建档及深度技术服务，为养
户提供全面养殖技术输出，并通过猪场管理软件，实时监控跟踪合作养殖户的猪场动
态信息，有效预警，防范养户道德风险发生。
（7）为解决同业竞争问题，公司控股股东及关联方已作出承诺，将按照相
关证券监管部门的要求，在符合届时适用的法律法规及相关监管规则的前提下，本着
有利于公司发展和维护股东利益尤其是中小股东利益的原则，通过资产重组的方式稳
妥推进相关业务整合以解决存在的同业竞争及潜在同业竞争问题。控股股东及关联方
将采取发行股份购买资产等相关法律法规允许的方式，以市场公允价格购买资产、资
产置换、资产转让或其他可行的重组方式，在符合中国证监会、深圳证券交易所等监
管部门相关规定的前提下，逐步将与公司构成同业竞争或潜在同业竞争的相关业务/
资产注入公司。控股股东及关联方将于取得公司控制权后的2年内，启动业务/资产注
入公司的法定程序，并在重整完成后的4年内完成相关业务及资产的整体上市。公司
将敦促控股股东及关联方履行相关承诺。
★2023年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司所处行业情况
（一）行业发展阶段、周期性特点及公司所处的行业地位
1、行业发展阶段
根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017）以及中
国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处
行业为“农、林、牧、渔业”之“畜牧业”，行业代码“A03”。“畜牧业”是关系
国计民生、社会稳定的重要基础性行业。国家统计局统计数据显示，2023年全国生猪
出栏72,662万头，比上年增加2,667万头，增长3.8%；全年猪肉产量5,794万吨，比上
年增加253万吨，增长4.6%。2023年末，全国生猪存栏43,422万头，比上年末减少1,8
34万头，下降4.1%。其中，能繁母猪存栏4,142万头，比上年末减少248万头，下降5.
7%。
公司的主营业务是饲料、生猪、兽药的生产与销售，其中生猪养殖是公司
核心业务。我国是世界猪肉消费和生猪养殖大国，据国家统计局统计调查监测数据，
2023年居民家庭人均猪肉消费量为30.5公斤/年-人，同比增长13.4%，实现近4年最高
消费量。根据2023年全国生猪出栏情况看，国内生猪销售市场规模依然高达万亿，整
体生猪养殖市场空间广阔。
2、报告期内行业周期性特点
（1）饲料行业
饲料行业需求继续保持刚性增长，行业整体无明显周期性特征。
2023年，随着生猪产业的充分发展，禽类动物、反刍动物养殖产业及宠物
产业的持续发展，带动饲料工业产量较快增长，饲料行业高质量发展不断取得新成效
。报告期内，全国工业饲料产值、产量实现双增长，产品结构调整加快，规模企业经
营形势总体平稳向好，饲料行业创新发展步伐加快。中国饲料工业协会数据显示，报
告期内，全国工业饲料总产量32,162.7万吨，比上年增长6.6%。其中，配合饲料产量
29,888.5万吨，增长6.9%；浓缩饲料产量1,418.8万吨，下降0.5%；添加剂预混合饲
料产量709.1万吨，增长8.7%。分品种看，猪饲料产量14,975.2万吨，增长10.1%；蛋
禽饲料产量3,274.4万吨，增长2.0%；肉禽饲料产量9,510.8万吨，增长6.6%；反刍动
物饲料产量1,671.5万吨，增长3.4%；水产饲料产量2,344.4万吨，下降4.9%；宠物饲
料产量146.3万吨，增长18.2%；其他饲料产量240.2万吨，增长7.6%。
饲料行业市场需求状况及其变动直接受下游养殖业影响，最终取决于居民
饮食结构、对畜、禽、水产品等肉类产品的消费情况。我国是人口大国，随着人民生
活水平的持续提高，对肉类产品的需求量将维持在高水平且保持一定增长。虽然短期
内特定单一品种饲料的需求量会因下游养殖行业周期性波动而随之变化，但是从近十
年来饲料整体产量的变动情况来看，我国饲料行业整体不具有明显的周期性上升或下
滑特点。
（2）生猪养殖行业
行业规模化程度持续提升，行业呈现明显周期性波动。
过去我国生猪养殖行业长期以散养为主，生产集中程度较低，但近年来行
业规模化程度不断加深。农业农村部数据显示，截至2022年底，我国年出栏生猪500
头以上的规模养殖场出栏量占全国出栏量的比重已达65.1%，比2012年提高26.7个百
分点，预计2023年可达到68%，规模养殖场已经成为猪肉市场供应的主体。截至2023
年，全国生猪出栏规模排名前五的上市企业（含A股和H股）合计出栏超1.2亿头，约
占2023年全国生猪出栏总量的16.79%，较2022年同口径（含2023年首次公开发行股票
的上市企业）计算的合计市场份额提升了1.41个百分点。根据近五年数据，头部企业
市占率呈现稳步抬升态势，行业规模化程度不断提升，产能向优势企业不断集中。
我国生猪价格随着市场供需关系的波动呈现明显的周期性波动特征，传统
观念认为一般3到4年为一个波动周期，但近年来猪周期受多方因素影响呈现出新的形
态，周期底部时间被延长，并且大周期中也存在若干个小周期。
2020年国内能繁母猪存栏量在养殖高利润的驱动下加快恢复，根据中国农
业农村部、国家统计局数据估算，2020年12月末全国能繁母猪存栏较2020年初增长超
过40%，此后全国能繁母猪存栏量受即时和预期行情等复杂因素影响不断出现小幅波
动，但始终保持在《生猪产能调控实施方案（暂行）》规定的全国能繁母猪存栏正常
保有量4100万头以上，生猪产能较为充足。2023年全国能繁母猪存栏受生猪市场行情
长时间磨底等因素影响呈现持续去化的基调，农业农村部、国家统计局数据显示，20
23年12月末全国能繁母猪存栏4142万头，相当于正常保有量4100万头的101.02%，为2
021年以来的最低点。从生猪生长繁殖规律来看，一段时间内的能繁母猪存栏量影响
大致十个月后的肥猪出栏量，从供给端对猪价产生一定程度影响，其他影响猪价的因
素包括人口数量、饮食习惯、季度需求变化、替代品价格等需求端因素。
（3）兽药行业
兽药行业市场竞争激烈，我国大部分兽药企业规模小、研发实力弱。2023
年新版GMP（药品生产质量管理规范）证书大幅提高行业准入门槛，部分中小微兽药
生产企业由于未通过新版GMP验收，被取消了生产兽药资质，这也促进大型企业的市
场占有率的进一步提升。此外部分大型养殖企业依靠庞大的内需支持，在动保业务板
块由内而外的发展加快了动保行业从单纯产品竞争格局转变为“产品+养殖技术服务
”综合竞争格局的进程。随着2023年国内生猪产能的回调，生猪产业规模化程度的提
升，兽药客户规模和结构不断改变，养殖终端对兽药和技术服务需求的多样性显著增
加，兽药企业竞争将更为激烈。
3、公司所处的行业地位
公司主要从事饲料、生猪、兽药的生产与销售，并为中小型企业、养殖户
提供产品、养殖技术服务等综合服务。公司经过多年的发展，积累了一批基础良好的
猪场和饲料厂，以及国内较为优质的种猪资源。
报告期内公司集中优势资源聚焦生猪养殖业务，维持生产经营的持续运行
，维护核心资产的稳定，进一步夯实自身在生猪养殖领域多年以来积累的基础，促进
自身与行业健康有序发展。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务、主要产品及其用途
报告期内，公司主要从事饲料生产与销售、生猪养殖与销售及兽药的生产
与销售。
1、饲料业务
公司主要提供猪饲料、禽饲料以及少量水产饲料和反刍饲料，产品结构以
全价料为主，同时预混料和浓缩料产品也已形成了一定规模。饲料产品主要用于饲喂
畜禽及水产品，为畜禽及水产品生长提供必要的营养元素。公司是国内大型生猪养殖
和饲料企业，报告期内公司集中资源聚焦生猪养殖主业，饲料业务能够较为灵活、充
分地配合公司经营规划进行发展。
2、生猪养殖业务
公司是国内大型生猪养殖企业，公司主要产品包括肥猪和仔猪。报告期内
，公司肥猪产品主要出售给批发商、肉联厂及肉食品加工厂进行屠宰及深加工，仔猪
主要出售给其他养殖单位或个人进行育肥。
3、兽药业务
主要产品以猪、禽用兽药为主。公司主要自主研发生产和销售兽药、混合
型饲料添加剂、预混合饲料添加剂等产品。兽药产品主要用于预防、治疗、诊断动物
疾病或者有目的地调节动物生理机能。
报告期内，公司重点发展生猪养殖业务，公司饲料及兽药业务主要支持主
业并灵活配合公司经营规划进行发展。
（二）主要业务经营模式
报告期内，公司下辖饲料、生猪养殖、兽药三大业务板块，公司各业务板
块的经营模式如下：
1、饲料业务
2023年公司饲料业务受公司阶段性经营规划和资金情况影响较大，四季度
末公司根据《重整计划》借助双胞胎集团强大的经营管理能力，复用双胞胎经营管理
模式逐步盘活公司饲料业务，主要体现在以下方面：
（1）强化对营销前台的管控，重新构建前后台作战体系及分权和行权，强
化前台主战、后台主建的职责分工，建立更高效的流程化经营组织；
（2）在产品设计上以猪料和禽料为主，同时加大力度发育水产料和反刍料
；
（3）针对不同客户群体采用不同的业务模式，分销主要围绕优质经销商开
发，在全国各乡镇布局经销商网点，家庭大猪场采用直销经营模式，养殖公司和规模
化大猪场采取OEM代工经营模式。
2、生猪养殖业务
报告期内，公司生猪养殖业务的主要经营模式有自繁自养模式和“公司+农
户”合作养殖模式。
（1）自繁自养模式是指以自营方式管理和经营猪场，主要产品是肥猪及仔
猪。
（2）“公司+农户”模式
“公司+农户”模式是一种轻资产扩张模式，即在公司的繁殖场周围一定区
域内，发展若干合作养殖农户，公司为农户提供仔猪、饲料、兽药、全程养殖技术指
导和管控，公司负责生猪销售，并承担肥猪销售的市场风险，合作农户负责育肥阶段
猪场的建设投资、生猪育肥饲养工作，不承担生猪养殖的市场风险。该模式的核心是
融合了公司成熟的猪场管控技术及环保建设优势、品牌优势、完整的产业链优势、养
殖技术优势及肥猪的销售优势，并结合了农户的固定资产建设、土地资源、养殖责任
心等要素，该模式可突破自建猪场的资金瓶颈，推动公司生猪养殖业务以更快速度扩
张。在“公司+农户”模式下，公司会根据合同要求对养户出栏率、料肉比、饲养时
间等指标进行约束性考核，并定期对考核结果无异议的养户进行费用结算。
3、兽药业务
公司兽药产品主要通过一级代理商进行分销，同时成立养殖技术培训学院
，面向规模猪场培训专业养殖技术。公司充分利用自身在动物疾病服务方面优势，通
过专业的技术服务营销团队为高端客户提供养殖场疾病防控服务及个性化的产品定制
。
报告期内，公司主要业务的经营模式未发生重大变化。
（三）公司经营情况分析
1、饲料业务
报告期内，公司及主要子公司处于预重整期或重整期，生产经营受到资金
和人员等方面资源掣肘，同时出于支持养殖主业持续稳定经营和核心资产稳定需要，
公司暂时性压缩饲料业务规模。报告期内，公司销售饲料（含调拨至养殖板块）合计
64万吨。
报告期末，随着重整工作的完成，公司财务状况和资金状况得到改善，同
时双胞胎集团为公司饲料业务团队打造、经营管理、平台系统、运营资金等方面提供
支持，公司正式启动复工复产工作，优先在市场容量大、有物流优势的区域复工复产
。
在饲料研发上，公司依托双胞胎集团强大的研发平台和能力，重新对正邦
饲料产品进行优化赋能，以工厂为基地，产品对标市场主流友商，从营养和产品性能
上打造性价比领先的产品，从而提高市场竞争力；在饲料生产上，复用双胞胎集团完
善的工厂管理体系和领先的生产工艺，提高工厂生产效率，改进生产工艺，提高高性
价比产品的保障能力；在销售端，公司已经通过启用多个营销团队、举办招商会等方
式加快恢复重点区域布局，加速饲料业务的盘活。
2、生猪养殖业务
报告期内，公司在资金和人员配置等资源有限、养殖效率及产能利用率不
足等情况下，积极开展各项应对举措以尽可能减少亏损，保证生产经营的持续性，保
护核心优质资产的完整。报告期内，公司生猪出栏共547.85万头，其中商品猪出栏21
3.35万头。
（1）坚持长期育种工作，推动养殖业务的转型和发展
公司坚持长期育种工作，培养了一批业务技术骨干，同时也跟华中农业大
学、江西农业大学等国家重点农业院校保持长期合作关系；公司2020年—2021年期间
合计进口种猪11120头，拥有法系、美系、加系、托佩克系等较为丰富的育种资源，
建立了从核心群、扩繁群、商品群的一整套完整的育种体系，为公司育种工作提供了
良好的业务基础；2023年公司育种工作的目标是维持核心种猪场优质种群的延续。报
告期内生猪行情长时间处于底部，公司处于预重整及重整阶段，种猪生产和销售业务
承压，但育种工作整体实现了平稳过渡，公司种猪资源和育种成果与双胞胎集团育种
业务高度互补，双胞胎集团将帮助公司整合育种资源并有效拓展种猪销售渠道。
（2）盘活闲置猪场，提升经营效益
报告期内，公司继续维持核心种猪种群的延续和稳定，但繁殖种群和育肥
种群规模与栏舍产能相比仍处于不饱和阶段，公司栏舍产能利用率仍有待提高，由此
产生大量闲置资产折旧、摊销、减值以及租赁资产退租等直接损失，同时也大幅增加
了养殖成本，影响经营效益。因此在报告期内，公司通过核销及处置无利用价值的闲
置及低效资产等手段，继续清退冗余产能，优化公司整体资产质量，同时也对基础良
好的猪场进行投资收益测算，有序开展重整后的复养复产工作。为此公司建立专门的
资产处置团队对复养复产工作进行项目制管理，将工作责任穿透落实到个人，同时通
过具有吸引力的激励手段激发员工积极性，加快项目进度，提升完成质量。
（3）智能化设备赋能养殖业务，提升精细化管控助力降本增效
截至报告期末，公司共完成超过15万套智能设备的安装，包含自主研发的
精准饲喂器、点猪摄像头、温度控制器、温湿度记录仪、环境控制器和智能IOT（物
联网）服务器等。公司开发完成的供料系统，已在多个场区进行了业务运用，满足了
对不同类型、不同日龄猪只的日常喂养；公司通过环控数据应用平台实时监控猪舍内
温湿度的曲线以及风机、水帘、喷淋的开启情况，实现了对环控器温湿度调节策略和
猪场标准化温湿度策略的远程控制；公司使用预警设备对其他设备运行异常情况进行
警报和预警，如下水下料运行异常警报、温湿度超过标准异常警报、料量缺失警报、
料霉变预警、设备在离线警报等，相关人员可以通过办公软件、短信以及电话等多渠
道接收警报，从而达到实时监控的效果。
公司以往的实践证明智能设备的使用能够减少人工操作，提高养殖效率。
同时现代化的猪舍能为生猪提供最佳的生长环境，结合现代防疫技术，可以提升生猪
整体健康水平，提高生产成绩，为生产决策提供数据支持，达到降本增效的目的。
（4）聚焦重点区域，加速公司业务变革以提升经营效率
报告期内，公司继续加强重点养殖区域的聚焦和人力资源的适配。公司已
通过战略调整确立了以江西总部为辐射中心的南方地区作为重点发展区域。“养得活
”是发展生猪养殖业务的基础，选择大于努力，南方部分地区气候及地形针对“预防
非洲猪瘟”形成天然环境优势，叠加一定的人口及销售资源，尤其是在广东、广西、
福建等沿海省份还具备充足的港口资源形成饲料原料的进口优势，有利于公司加速业
务调整恢复养殖效益，深化变革不断提升经营效率，以精细化管理轻装上阵再发展。
3、兽药业务
公司的兽药业务主要产品以猪、禽用兽药为主。公司主要自主研发生产和
销售兽药、混合型饲料添加剂、预混合饲料添加剂等产品。兽药产品主要用于预防、
治疗、诊断动物疾病或者有目的地调节动物生理机能。
报告期内公司兽药业务研发方向主要为中药类产品，2023年成功上市中药
类新产品玉屏风颗粒。
报告期内，公司兽药销售收入0.64亿元，同比减少36.41%。
报告期内，饲料业务因合并范围变更、现金流影响，对外销量大幅下滑；
生猪养殖业务因主动调减产能的影响，出栏规模出现大幅下滑；兽药业务因业务发展
转型等原因销量也出现回落。
（四）主要业绩驱动因素
报告期内，受国内生猪市场行情“隆冬”及自身有限的资源条件影响，公
司仍采取保生产、稳经营的保守态势进行运营管理，同时公司积极推动预重整及重整
工作，《重整计划》于报告期末执行完毕。报告期内公司实现营业总收入69.92亿元
，同比下降51.50%，归属于上市公司股东的净利润85.29亿元，同比增长163.72%。主
要业绩驱动因素如下：
1、报告期末公司《重整计划》执行完毕，公司通过实施《重整计划》资本
公积金转增股本方案清偿正邦科技及正邦养殖系列公司债务、引入重整投资人的投资
款，其中公司根据《重整计划》实施以股抵债产生的重整收益176亿元。公司资产负
债结构和现金流得到了根本性改善。
2、报告期内，公司因执行《重整计划》设立信托平台公司导致公司合并报
表范围发生变化，处置价款与处置投资对应的合并财务报表层面享有该子公司净资产
份额的差额以及应收原子公司款项账面余额与其账面价值差额抵减投资收益后，扣减
利润24.64亿元。
3、报告期内，公司因执行重整，被动代为清偿正邦集团有限公司及其子公
司部分担保债权等9.11亿元，基于谨慎性原则，全额计提减值准备，扣减利润金额9.
11亿元。
4、受制于国内生猪市场行情及公司资金状况，生猪养殖业务继续采取阶段
性防守战略
报告期内，公司施行灵活的销售策略，根据行情和公司自身情况调整生猪
销售结构和销售数量，根据生产经营规划把控资金回流节奏，保证资金安全，维持生
产经营的稳定性。由于报告期内公司大部分时间处于预重整及重整阶段，财务和资金
等方面的紧张情况尚未得到充分缓解，因此经营上仍采取阶段性防守战略，但公司能
繁种群数量、生猪存栏情况相对稳定，PSY、料肉比、存活率等关键养殖指标稳中有
进。
5、公司产能利用率不足导致费用率较高，正通过资产优化及复工复产不断
摊薄公司费用
一方面公司长时间处于预重整及重整阶段，出于维稳需要生产经营采取战
略防守态势，另一方面公司财务和资金状况受限，导致公司2023年整体业务规模相比
高峰期仍处于低位，闲置饲料工厂、养殖栏舍的折旧摊销，以及人效较低、组织无序
等产生的不合理成本和费用等问题亟待解决。报告期末，公司通过重整工作已一定程
度改善财务和资金状况，通过深度梳理和处置闲置低效的自有和租赁资产、科学调整
组织架构和人员配置、制定精准激励有成效奋斗者的考核机制等方式，不断提升公司
资产质量和管理水平，提升员工思想高度和工作积极性，以适应公司新的发展的需要
。
6、报告期内，公司按照《企业会计准则》的有关规定和要求，对期末存栏
生猪及固定资产计提减值准备约10.36亿元。
三、核心竞争力分析
1、种猪优势
公司于2019年启动的“万头国外种猪引种计划”截至2021年4月累计完成引
种超1.1万头。本次引种结束后，国际主流的法系、美系、加系、托佩克系等种猪同
时聚集于公司的产业体系中，丰富了公司种猪基因库，改善种猪遗传性能，打造具有
正邦特色的商品猪配套系。目前这部分优质资产得到了延续和保留，现有种源可根据
公司当前和未来生产经营规划灵活配置，除了满足自有繁殖种群正常更新替换及扩繁
需求，还可以以市场需求为导向，培育品质优、成本低的品系，建立公司自己的种猪
“货架”，不断恢复和增强公司核心竞争力。
2、生物安全防控优势
各类生猪疫病防控成为常态后，公司迅速建立了标准化、流程化的生物安
全防控体系，公司的生物安全防控体系成为行业标杆，曾被写入了农业部出版的书籍
中在全行业推广，近年来公司通过理论和实践结合对防控体系不断进行优化，提升防
控效果。此外，公司已通过战略调整产销区域，避开生物安全高危地区，从根源降低
整体生物安全风险。公司在生物安全防控领域的成功和成熟经验做法赋予公司养猪“
养得活”这个大前提，为公司“养得好”“养得多”“卖得好”提供坚实基础。
3、数字化、智能化管理优势
公司始终重视和坚持从农业化管理思维转向工业化管理思维，公司近几年
投入了大量人力、物力和财力对猪场运营管控全流程的自动化、信息化、数字化和智
能化进行深入研究，并对所有新建猪场和条件适宜的已建成猪场进行了技术改造，最
终建成了一批基础设施良好的猪场，改造完成的猪舍使传统单纯靠人力养猪不断转向
靠设备养猪，并进一步迈进现代智能化养猪的新阶段。随着公司财务状况和流动性改
善，这部分优质产能的利用率将逐步提高，优质产能的潜力将得到释放，公司“降本
增效”的长期经营策略将得到有力支撑。公司将不断提高一线业务场景的数智化覆盖
率，拥抱行业新趋势，通过科技赋能提升生产效率，降低生产成本。
4、与控股股东的协同效应优势
公司产业投资人双胞胎农业所属双胞胎集团的业务规模和经营管理水平均
处于行业前列，根据《重整计划》双胞胎集团承诺在重整完成后的24个月内逐步启动
自身生猪养殖、饲料等业务资产置入上市公司的重组程序，并承诺在重整完成后的4
年内完成相关业务及资产的整体上市。在此期间，双胞胎将引入一批经验丰富、能力
出众、技术过硬的管理人员和业务骨干加入正邦科技，利用自身在先进科学技术、精
细化管理、成本管控等方面的优势，结合正邦科技实际情况，通过提供强大的供应链
支持、加快各类优质资产复工复产、加强人才梯队建设等手段逐一化解当前正邦科技
内部各类经营难题，提高人效改善经营业绩，形成良好的协同效应。
四、公司未来发展的展望
（一）公司未来发展的展望
报告期内公司处于预重整及重整的特殊阶段，加之全年生猪行情整体较为
低迷，使得公司经营业绩继续承受内外部压力，在此期间公司为了充分利用有限的资
源专注维持生产经营稳定运行和核心资产完整，暂时性压缩了各业务规模，目前公司
《重整计划》已执行完毕，公司财务状况和流动性得到了较大改善，公司核心业务和
优质资产得以保留，为公司恢复正常经营能力，回归健康、可持续发展轨道，逐步重
塑公司核心竞争力，提供了深厚潜力。
1、坚持聚焦生猪养殖主业，协同发展饲料、兽药业务
公司业务涉及生猪养殖全产业链，公司未来将形成以生猪养殖为主业，饲
料及兽药板块业务协同发展的业务格局。生猪养殖业务将在“养得活”“养得好”的
基础上逐步提升规模和效益；饲料、兽药业务依靠庞大的内需优势基础上积极参与外
部市场竞争，了解一线市场需求，拥抱行业新变化。公司业务发展节奏追求稳中求进
，以进促稳，以实现公司整体生产经营活动稳定、循环、可控为目标。
2、持续降低养殖成本，增强核心竞争力
报告期内生猪养殖行业格局不断重塑，行业规模红利已转变为成本红利，
微利时代的到来凸显成本竞争在行业竞争中的地位，产能也将向具有以成本为核心的
各方面优势的企业集中。新形势下公司将在控股股东的支持下，利用好公司在种猪、
生物安全、数智化基础设施等方面的内部优势资源，围绕“降本增效”目标持续努力
。公司将通过组建专门的项目团队深入一线场景，对不同类型猪场进行分层分类，制
定针对性的问题解决方案，并强化改进举措的落实效果，充分发掘生产潜力，朝降本
增效目标的痛点集中力量精准管理。
3、加快复工复产，盘活优质资产
公司拥有一批基础良好的猪场、饲料厂，加快复工复产、盘活现有的优质
资产，提升整体产能利用率，是实现公司各项业务协同发展，摊薄成本费用并进一步
从减少亏损到实现盈利的前提，优质资产的盘活将充分考虑公司整体发展战略、区域
发展规划和投入产出效益等因素，分清轻重缓急，精准配置资源，避免将战略资源浪
费在非战略机会点上。
4、加强人才梯队建设，营造廉洁诚信风气
公司的发展不仅需要管理层的正确决策，更要依靠广大员工上下齐心、同
向发力，只有力出一孔才能利出一孔。天下兴亡，匹夫有责，公司将卷集更多的优秀
员工到公司的战略规划当中，一方面要吸收到更多志同道合的优秀人才加入公司的事
业；另一方面要通过精准的激励机制，做好绩优员工的激发和保留，打通绩优员工晋
升和加薪的通道，通过差异化激励政策，为有成效奋斗者增收，让真正为公司创造效
益的人、有激情有活力的人看到希望和努力的方向。同时公司将通过多举措营造廉洁
诚信风气，努力为脚踏实地的奋斗者维护公平正义的工作环境，为实现公司既定目标
构建良好的制度基础。
5、扎根“三农”事业，坚持以客户为中心
公司将以助力乡村振兴为己任。公司深刻意识到农户是公司生存的土壤，
“以客户为中心”的核心是帮助农户增收，公司将通过指导农户对猪场硬件设施进行
必要的升级改造，在防疫、洗消和物流等环节进行专业帮扶，让农户专注养猪，提升
收益的稳定性。公司将通过复用经过实践检验的成熟经验和有效手段，逐步恢复和扩
大“公司+农户”生产模式，与农户共同进步、共享成果，努力构建双赢的合作关系
，助力乡村振兴和共同富裕。
（二）公司可能面临的风险及应对措施
1、公司可能面对的风险
（1）生猪疫病风险
近年来，国内外口蹄疫、禽流感、猪链球病、蓝耳病等对猪、鸡、鸭养殖
业有较强破坏力的疫病时有发生。各类疫病对行业影响较大，导致畜禽行业生产成本
上升，影响市场供应，对未来期间市场供求和价格造成不确定影响。另外，畜禽疫病
的蔓延加上社会部分言论误导，容易引起消费者心理恐慌，影响市场对猪肉的需求，
致使畜禽养殖企业面临较大的销量与销售价格压力。虽然公司十分重视疫病防治，但
一旦发生大面积疫病，将使公司面临较大的经营风险。
（2）食品安全风险
随着国家对食品安全的日趋重视和消费者食品安全意识以及权益保护意识
的增强，产品质量、食品安全控制已经成为食品加工企业经营的重中之重。公司面临
的产品质量风险主要为食用风险即公司销售的商品肉猪等产品的卫生安全风险。虽然
公司严格按照国家的相关产品标准组织生产，建立了完善的食品安全控制体系，但公
司一旦发生食品安全问题，直接影响到公司的品牌、生产经营和盈利能力，从而在一
段时间内会连带影响公司的经营业绩。
（3）自然灾害风险
公司养殖业务可能会受到干旱、水灾、地震、冰雹、雪灾等自然灾害的影
响。在公司生产基地及其周边地区发生的自然灾害均可能造成养殖场、其他设施或设
备的重大损坏或灭失，生猪存栏或出栏数的大量减少，进而对公司的日常经营产生不
利影响。公司无法排除下属企业所在地区遭受类似重大自然灾害的可能性，但是公司
各项业务布局比较分散的现状保证了特定区域发生重大疫病或自然灾害时，不会对公
司整体业务产生重大影响。
（4）生猪和猪肉价格波动对公司盈利能力带来的风险
中国生猪养殖市场的集中程度持续上升，但大量散养户及中小养殖企业在
猪肉价格高时进入，在猪肉价格低时退出，从而较大程度影响市场供给量的稳定性，
导致行业供需匹配呈现出不同程度的周期性波动，进而造成产品价格的较大波动性。
近十年来，我国猪肉价格经历了多轮价格周期，价格波动性特征明显。报告期内公司
主业单一，为生猪养殖，近几年受到行业周期性供需变化的影响，公司面临较大价格
波动风险。若生猪价格出现大幅下滑，销售价格低于公司的养殖成本，将对公司生猪
养殖业务产生不利影响，公司养殖业务收益将不达预期甚至出现亏损。
（5）公司租赁经营的风险
公司作为规模型养殖企业，需要租用大量农村土地实施养殖。虽然公司租
赁农村土地均已按照有关法律法规履行所有必要手续，但如出现租赁到期，或出租方
的原因（如不愿续租或财务等原因）不能继续将土地、房产及设施租赁给公司而公司
又未及时重新选择经营场所的情形，将对公司生产经营产生不利影响。
（6）经营模式风险
自繁自养模式可能存在的风险有：①异地管理风险：鉴于地理位置的原因
，公司可能会存在一定的异地管理风险；②资金风险：由于该模式的资金需求量较大
，公司可能会存在因资金问题而暂缓实现生猪规模的快速扩张。
“公司＋农户”合作养殖模式可能存在的风险有：①养户的道德风险：在
市场生猪价格高于约定回收价时，可能会有养户偷卖肥猪的情况。②市场风险：在市
场生猪价格低于约定回收价格时，公司可能面临猪价倒挂的市场风险。
（7）产业政策风险
近年来，国家出台了一系列产业政策，包括调控生猪产能、加快推进标准
化规模养殖、稳定提高畜禽综合生产能力、落实扶持生猪生产发展的政策措施等，大
力扶持与推动畜牧产业进入快速转型期，鼓励畜牧产业健康、快速发展，逐步建立规
模化、现代化生产体系。公司所从事的畜禽养殖主营业务直接或间接地受到了当前国
家产业政策的调控和指导，未来相关政策如果发生较大变化，可能对公司经营造成一
定影响。
（8）同业竞争风险
在公司控股股东双胞胎农业及其关联方将同业竞争或潜在同业竞争的相关
业务/资产注入公司前，公司与控股股东及其关联方在一定期限内存在同业竞争的风
险。
2、针对上述风险，公司主要应对举措
（1）公司已构建专门的非洲猪瘟防控管理团队，构建了完善和经受实践考
验的生物安全防控体系，开发了生物安全防控管理系统，同时，制定了严格的猪场建
设标准，包括猪场选址、土地租赁、猪场建设用料、通风保温等建设方案设计，已充
分考虑防灾、租赁土地长期经营风险，并购买了相关保险，努力将风险降至最低。
（2）公司高度重视食品安全，视食品安全为企业生命线，通过原料选购、
生产过程管控、事后责任追踪等事前、事中、事后管理模式，全程管控产品的安全生
产。
（3）公司产业投资人双胞胎农业及其关联方的生猪养殖、饲料产业在业务
规模和经营管理水平均处于行业前列，公司将通过复用双胞胎集团优秀的经营管理体
系、先进的生产技术，利用双胞胎提供的各类资源支持，结合公司实际情况加快生猪
养殖、饲料和动保业务的复工复产，丰富公司业务条线和产品品类，同时建立以奋斗
者为本的企业文化，营造廉洁自律的风气，努力为奋斗者增收，激发全体员工的积极
性，提升组织活力，以此提升人效，提高公司盈亏平衡的安全边际，抵御产品单一和
产品价格下跌给公司带来的风险。
（4）针对公司分散经营的特点，公司建立了层级明确管理体系，通过信息
化手段，在财务、采购、销售、生产等经营管理的各个方面，实现在线管理。管理范
围和管理职责明确、管理和沟通效率迅速，极大降低了地域限制造成的管控风险。
（5）公司通过生猪行情预判、成本控制，合理设置生猪回购价格，在确保
养户获得合理收益的基础上，降低公司市场风险。
（6）公司通过合同约束、猪场生产资料的簿记建档及深度技术服务，为养
户提供全面养殖技术输出，并通过猪场管理软件，实时监控跟踪合作养殖户的猪场动
态信息，有效预警，防范养户道德风险发生。
（7）为解决同业竞争问题，公司控股股东及关联方已作出承诺，将按照相
关证券监管部门的要求，在符合届时适用的法律法规及相关监管规则的前提下，本着
有利于公司发展和维护股东利益尤其是中小股东利益的原则，通过资产重组的方式稳
妥推进相关业务整合以解决存在的同业竞争及潜在同业竞争问题。控股股东及关联方
将采取发行股份购买资产等相关法律法规允许的方式，以市场公允价格购买资产、资
产置换、资产转让或其他可行的重组方式，在符合中国证监会、深圳证券交易所等监
管部门相关规定的前提下，逐步将与公司构成同业竞争或潜在同业竞争的相关业务/
资产注入公司。控股股东及关联方将于取得公司控制权后的2年内，启动业务/资产注
入公司的法定程序，并在重整完成后的4年内完成相关业务及资产的整体上市。公司
将敦促控股股东及关联方履行相关承诺。
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